뉴스PRESSO☕뉴스PRESSO: 중국판 우버, 뉴욕 증시의 문을 열다 [7월 5일]

중국판 우버, 뉴욕 증시의 문을 열다
디디추싱 IPO는 “절묘한 타이밍”으로 오래 기억될 것인가?!
오늘의 뉴스레터 구성☕

  1. 디디추싱의 뉴욕 IPO
  2. 중국판 우버의 폭발적인 성장
  3. 중국 라이드헤일링 시장의 특징
  4. 절묘한 타이밍?!
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1. 디디 글로벌(디디추싱) 뉴욕 증시 데뷔📈
중국의 승차 호출 서비스(Ride-Hailing) 거물 디디추싱(Didi Global Inc)이 뉴욕 증권거래소에 초고속으로 IPO(기업상장)를 진행했습니다(티커: DIDI). 
  • 미국 증권 거래위원회(SEC)에 제출했던 공모가 13~14달러에서 상한 값인 14달러로 가격을 책정
  • 상장 첫날은 1% 상승하여 시가총액 678억 달러(약 77조원)로 마감
  • 이 시가총액은 디디가 이전에 목표하던 1,000억 달러(약 113조원)에 훨씬 못 미치는 수치임
  • 블룸버그 분석가 Matthew Kanterman은 중국의 기술기업 규제로 인해 오버행(Overhang) 리스크가 있고 분명히 디디의 IPO에도 영향을 주었다고 지적
    *오버행(Overhang) = 주식시장에서 매물로 쏟아질 수 있는 잠재적인 과잉물량 주식
  • 그럼에도 불구하고 디디의 뉴욕 증시 상장은 2014년에 알리바바가 250억 달러(약 28조 원)를 조달한 이후, 중국 기업의 최대 규모의 IPO
  • 지난 10년간 페이스북, 알리바바, 우버, 쿠팡 등에 이어 6번째로 큰 규모
  • 디디의 최대주주는 (놀랍지 않게도) 소프트뱅크(지분 21.5%, 소프트뱅크 포트폴리오의 단일 최대 투자 기업 중 하나)
  • 그 외에도 우버(12.8%, 역시나 소뱅 기업), 텐센트(6.8%)이며 애플과 알리바바도 지분을 가지고 있음
  • 이번에 초고속 IPO가 가능했던 이유는 모건스텐리와 싱가폴 펀드 테마섹이 IPO 물량의 1/4를 쓸어 담았기 때문

2. 중국판 우버의 폭발적인 성장🚗
“중국판 우버”로 불리는 디디추싱은 2012년 알리바바 세일즈맨 청웨이가 설립한 기업입니다. 2015년 알리바바 그룹이 투자한 Kuaidi Dache와 합병했고, 2016년에는 우버의 중국사업도 흡수하며(당시 합병회사 가치 약 40조원) 중국 시장의 준 독점 기업으로 자리를 잡았습니다. 그 이후에도 디디는 미국의 라이드헤일링 업체 우버, 리프트(Lyft), 인도의 올라(Ola), 싱가포르/동남아의 그랩(Grab) 등의 다국적 차량 서비스에 투자를 해왔어요.
 
MarketWatch
단순 라이드헤일링 서비스로 시작했던 디디추싱이지만 성장을 거듭해 지금은 자전거 공유, 배달, 전기 자동차 충전, 자동차 임대 등의 모빌리티 서비스를 확대하고 있습니다.

현재 디디는 15개국 400개 이상 도시에서 입지를 다지고 + 4억 9천만명 이상의 글로벌 사용자 + 2020년 매출 216억 달러(
약 24.4조원)를 달성할 수 있었습니다. 이는 71개국 1만여개 도시에서 서비스 제공 중인 우버의 2020년 매출 111억 달러(약 12.5조원)보다도 큰 금액이죠.

게다가 2019년에 각 승차 당 평균 총 요금의 2% 손실을 기록했던 디디는 이제 중국의 핵심 차량 서비스 사업은 수익성이 있다고 밝혔어요. 반면 우버도 차량 공유 서비스로는 이익을 내고 있다고 주장하지만 작년에도 총 49억 달러(
5.5조원)의 막대한 운영 손실을 기록했죠. 디디는 이제 손익분기점 달성을 넘어서, 얼마큼 지속적으로 이윤을 창출하는지 + 중국 시장에서의 준 독점을 유지하며 + 얼마나 해외로 확장할 수 있는지가 관건이라고 자신하고 있어요.

3. 중국 라이드헤일링 시장의 특징✋
중국 라이드헤일링 시장의 특징을 통해 디디가 이처럼 승승장구할 수 있는 이유를 살펴볼까요?
  • 현재 디디는 중국 내 80% 이상의 점유율을 자랑
  • 중국 교통부에 따르면 작년 10월 하루 평균 2,100만 건의 승차 호출 건이 예약됨 (이는 코로나 사태 전 미국 시장의 2배되는 수치)
  • 성장률도 더 빠른데 컨설팅 기업 Frost & Sullivan에 따르면 중국의 승차 호출 매출은 작년 2,220억 위안에 도달하며 2017년 대비 50% 이상 증가
 
RolandBerger
승차 호출 서비스가 미국에서 발명되었지만 서비스가 번성하기 위해 최적의 조건들은 중국에서 찾아볼 수 있는데요:
  • 승차 호출 사업 특성상 인구 밀도가 높은 대도시 고객들 의존도가 높음
  • 2019년 우버의 총 예약 금액의 약 25%는 5개 대도시(시카고, LA, 뉴욕, 샌프란시스코, 런던)에서 발생
  • 중국에는 인구 1,000만 명 이상인 도시가 14개로 다른 어떤 국가보다 많음
  • 중국 대부분의 도시들은 교통 혼잡을 줄이기 위해 번호판 공급을 제한하여 개인 차량 소유를 억제하는 것도 승차 호출 많은 이유 
  • 베이징의 가장 최근 격월 추첨에서 360만 명의 지원자가 6,730개의 번호판을 놓고 경쟁 
  • 중국에서 가장 인구가 많은 상하이의 1월 번호판 경매 평균 낙찰가는 91,863위안(약 1,600만원)으로 다수의 중형 차보다 비쌈 (낙찰받지 못한 운전자들은 실망했지만 라이드헤일링 기업들은 미소를 지었겠죠
 

4. 절묘한 타이밍?!⌚
중국이라는 확실한 장점들에도 불구하고, 투자자들 입장에서는 중국 시장이 치명적인 장애물이 될 수 있습니다. 중국 규제당국의 디디와 주요 투자사인 텐센트와 같은 빅테크 기업에 대한 반독점 조사인데요:
  • 지난 4월 규제당국은 34개의 인터넷 거물들을 대상으로 시정명령을 내림
  • 5월엔 디디를 포함한 다른 운송 분야 업체들에게 임의 가격 인상 + 운전자에 대한 불공정한 대우에 이르기까지 관행 중단을 명령
  • 디디가 허겁지겁 진행한 뉴욕 IPO가, 부분적으로는 중국의 더욱 엄격한 규제 조사에 대한 우려를 반영한다고 보는 시각 존재
 
Giphy
올해엔 역사적으로 낮은 금리 + 재정 부양 정책 + 그리고 아직까지 진행 중인 SPAC(기업인수목적회사) 붐으로 세계적으로 핫한 기술 회사들이 IPO 시장에서 뜨거운 관심을 받아 왔는데요. 블룸버그 데이터에 따르면 올해 상반기 상장시장에는 사상 최고금액인 약 3,500억 달러(약 395조 원)가 모였는데, 이는 이전 최고치인 2020년 하반기 모금인 2,820억 달러(약 318조 원)를 상회한 수치에요.

하지만 점점 커지는 인플레이션 압력이 시장에 변동성을 불어넣고 있고 + 최근 미국에 새로 상장한 중국 기업들의 부진한 성적 + 그리고 현재 IPO 과잉은 디디에게 부담으로 작용했습니다. 예를 들어 미국 하원은 지난해 말 중국 기업의 감사(
audit)가 충분히 규제되지 않는다는 우려로 중국 기업의 주식 거래를 3년 안에 금지할 수 있는 법안을 통과시켰죠. (디디 또한 상장 심사 서류에서 이 부분을 위험 요소로 언급함)

이러한 변화에도 일단은 몇 개의 중국 기업들이 최근 뉴욕 상장을 강행했어요. (
중국에서 상품 운송이 필요한 기업과 운전기사를 연결해 주는 Full Truck Alliance + 중국 식료품 배달 회사 MissFresh + 중국 보험 기술 회사 Waterdrop) 그런데 함정은 이 회사들 주식 모두 IPO 가격보다 낮게 거래되고 있다는 것입니다. 중국 기업들이 미국 주식시장에서 부진한 가운데 빠르게 뉴욕 상장을 집행한 디디의 선택이 절묘했다고 볼 수 있어요. (물 들어올 때 노 젓는…
 
(누구 보다도 디디에 크게 투자한 소프트뱅크의 손정의 회장은 이번 IPO를 숨죽이고 지켜봤듯ㅎㅎ)
어찌 되었든 이번 IPO로 디디는 ~4.5조원 정도의 현금을 손에 쥐게 되었으니, 앞으로 마음껏 자율주행 + 전기차 + 글로벌 확장에 투입할 수 있을 것으로 예상됩니다. IT버블 붕괴 직전에 투자금을 유치하여 고비를 넘기고, 결국 최강의 1세대 핀테크 기업으로 자리 잡은 일론 머스크의 페이팔(PayPal)이 생각나는 타이밍입니다.

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