๋ฏธ๊ตญ๐ŸŒ๋ฏธ๊ตญย ์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ Top 50 (ft.Lockheed Martin) [5์›” 25์ผ]

๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹ Top 50
์ด๋ฒˆ ์ฃผ์— ์†Œ๊ฐœ๋“œ๋ฆด ๊ธฐ์—…: ์„ธ๊ณ„ 1์œ„ ๊ตฐ์ˆ˜๊ธฐ์—… Lockheed Martin
๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ(Magic Formula, ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹)๋Š” ์ „์„ค์ ์ธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋งค๋‹ˆ์ €, Joel Greenblatt, ์ด ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€ ์ฑ…์—์„œ ์†Œ๊ฐœํ•œ ”์šฐ๋Ÿ‰ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ์‹์„ ์‹ธ๊ฒŒ ์‚ฌ๋Š” ์ฒด๊ณ„์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•”์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํŒŒ์ด๋‚ธ์Šคํ”„๋ ˆ์†Œ๋Š” ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ Top50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ๋ฅผ ๋งค์ฃผ ๋ณด๋‚ด ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. 
์˜ค๋Š˜์˜ ๋‰ด์Šค๋ ˆํ„ฐ ๊ตฌ์„ฑโ˜•

  1. ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ Top 50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ
  2. ๊ธฐ์—… ์†Œ๊ฐœ: ์„ธ๊ณ„ 1์œ„ ๊ตฐ์ˆ˜๊ธฐ์—… Lockheed Martin

1. ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ Top 50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ
 

2. ๊ธฐ์—… ์†Œ๊ฐœ: ์„ธ๊ณ„ 1์œ„ ๊ตฐ์ˆ˜๊ธฐ์—… ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด(NYSE: LMT)
  • ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์€ 1912๋…„ ๋ฏธ๊ตญ์—์„œ ์„ค๋ฆฝ๋œ ๋ฐฉ์‚ฐ์—…์ฒด๋กœ, ํ•ญ๊ณต๊ธฐ, ํ—ฌ๋ฆฌ์ฝฅํ„ฐ, ๋ฏธ์‚ฌ์ผ ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„๋ฅผ ๊ฐœ๋ฐœ, ์ œ์กฐ ๋ฐ ํŒ๋งคํ•˜๋Š” ๊ธฐ์—…์ด์ž…๋‹ˆ๋‹ค. (์ „ ์„ธ๊ณ„ 1์œ„ ๊ตฐ์ˆ˜๊ธฐ์—…)
  • ์ฃผ์š” ๊ณ ๊ฐ์€ ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€(๊ตญ๋ฐฉ๋ถ€ ๋ฐ ๋‹ค๋ฅธ ์ •๋ถ€๊ธฐ๊ด€)์ด๋ฉฐ ์ „์ฒด ๋งค์ถœ์•ก์˜ ์•ฝ 74%๋ฅผ ์ฐจ์ง€ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋งค์ถœ์•ก์˜ 25%๋Š” ๋ฏธ๊ตญ์˜ ํ•ด์™ธ๋™๋งน๊ตญ์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋ฉฐ, ๋‚˜๋จธ์ง€ ~1%๋Š” ๋ฏผ๊ฐ„์‹œ์žฅ์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด์š”. ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ๊ณ ๊ฐ๊ณผ ์žฅ๊ธฐ๊ฐ„ ๊ณ„์•ฝ์„ ๋งบ์œผ๋ฉด์„œ, ๋งค๋…„ ์ฃผ๋ฌธ๋Ÿ‰์„ ๋‚ฉํ’ˆํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
  • State Street, Vanguard ๋“ฑ์˜ ๊ธฐ๊ด€ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ~76%์˜ ์ง€๋ถ„์„ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 
๋กํžˆ๋“œ๋งˆํ‹ด์˜ ์‚ฌ์—…๊ตฌ๋ถ„
1. ํ•ญ๊ณต(Aeronautics)
Lockheed Martin
๊ตฐ ์ „ํˆฌ๊ธฐ, ์ˆ˜์†ก๊ธฐ ๋“ฑ ๊ตฐ์šฉ ํ•ญ๊ณต๊ธฐ๋ฅผ ๊ฐœ๋ฐœ ๋ฐ ์ œ์กฐํ•˜๋Š” ์‚ฌ์—… ๋ถ€๋ฌธ์œผ๋กœ, ์ฃผ์š” ๊ณ ๊ฐ์€ ๋ฏธ๊ตญ ๊ณต๊ตฐ ๋ฐ ๋ฏธ๊ตญ ํ•ด๊ตฐ์ด์—์š”. F-35 ์Šคํ…”์Šค๊ธฐ๊ฐ€ ํ•ญ๊ณต์‚ฌ์—… ๋ถ€๋ฌธ์˜ ์•ฝ 72%, ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด ์ „์ฒด ๋งค์ถœ์•ก์—์„œ ์•ฝ 28%๋ฅผ ์ฐจ์ง€ํ•  ์ •๋„๋กœ ์ค‘์š”ํ•œ ๋ถ€๋ฌธ์„ ์ฐจ์ง€ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. (F-35๋Š” ๋ฒจ๊ธฐ์—, ์ผ๋ณธ, ๋Œ€ํ•œ๋ฏผ๊ตญ ๋“ฑ์—๋„ ์ˆ˜์ถœ๋˜๊ณ  ์žˆ์Œ.)
2015๋…„ F-35 ์ถœ์‹œ์™€ ํ•จ๊ป˜ ๋งค์ถœ์•ก์€ ์ง€์†์ ์œผ๋กœ ์ฆ๊ฐ€ํ•จ. ์˜์—…์ด์ต๋ฅ ์€ 11% ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ์•ˆ์ •์ ์œผ๋กœ ์œ ์ง€๋˜๊ณ  ์žˆ์Œ.
2. ํšŒ์ „์ต/์ž„๋ฌดํ†ต์ œ(Rotary and Mission Control)
Sikorsky ์ž์ฒด ์˜์—…์ ์ž ๋ฐ ์ธ์ˆ˜ ํ›„ ๊ตฌ์กฐ์กฐ์ •์œผ๋กœ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ ์ด ๊ฐ์†Œํ•จ.
ํ—ฌ๋ฆฌ์ฝฅํ„ฐ, ์œก·ํ•ด ๋ฏธ์‚ฌ์ผ ๋ฐฉ์–ด ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„ ๋ฐ ์‹œ์Šคํ…œ ๋“ฑ์„ ์ œ์กฐ ๋ฐ ์„œ๋น„์Šค๋กœ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์€ 2015๋…„ ๋ธ”๋ž™ํ˜ธํฌ ๊ตฐํ—ฌ๊ธฐ๋กœ ์œ ๋ช…ํ•œ Sikorsky๋ฅผ 90์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ(๋‹น์‹œ ๋กํžˆ๋“œ๋งˆํ‹ด ์‹œ์ด์˜ ~17%)์— ์ธ์ˆ˜ํ•˜๋ฉด์„œ ์‚ฌ์—… ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ํ™•์žฅํ–ˆ๋Š”๋ฐ์š”. (๋ธ”๋ž™ํ˜ธํฌ๋Š” ํ˜„์žฌ F-35์™€ ํ•จ๊ป˜ ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์˜ ๋งค์ถœ์•ก ์„ฑ์žฅ์„ ๊ฒฌ์ธํ•˜๊ณ  ์žˆ์Œ). ์ธ์ˆ˜ ๋‹น์‹œ ๋กํžˆ๋“œ๋งˆํ‹ด์˜ ๊ธฐ์กด ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ๊ณผ์˜ ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„ ํŒจํ‚ค์ง• ํŒ๋งค ๋“ฑ์˜ ์ˆ˜์ต ์‹œ๋„ˆ์ง€(synergy)๊ฐ€ ๊ธฐ๋Œ€๋˜์—ˆ์ง€๋งŒ, ์•„์ง๊นŒ์ง€๋Š” ํญ๋ฐœ์ ์ธ ์‹œ๋„ˆ์ง€๋Š” ๋‚˜ํƒ€๋‚˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ƒํ™ฉ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ, Sikorsky์˜ ํ˜„์žฌ ์ง„ํ–‰ ์ค‘์ธ ์ƒˆ๋กœ์šด 3๊ฐœ ํ”„๋กœ์ ํŠธ์™€ ํ–ฅํ›„ 10๋…„ ์ด์ƒ ๋™์•ˆ ์ด์–ด์งˆ ํŽœํƒ€๊ณค๊ณผ์˜ 100์กฐ์› ๊ทœ๋ชจ์˜ ๊ณ„์•ฝ์œผ๋กœ Sikorsky์˜ ์ž์ฒด์ ์ธ ์„ฑ์žฅ๊ณผ ๋ฏธ์‚ฌ์ผ/ํ™”๋ ฅ ์‚ฌ์—… ๋ถ€๋ฌธ๊ณผ์˜ ์‹œ๋„ˆ์ง€๊ฐ€ ๊ธฐ๋Œ€๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
3. ๋ฏธ์‚ฌ์ผ/ํ™”๋ ฅ(Missiles and Fire Control)
๋ง ๊ทธ๋Œ€๋กœ, ๋ฏธ์‚ฌ์ผ, ๋กœ์ผ“, ์œ ·๋ฌด์ธ ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„ ๋“ฑ์ด ํฌํ•จ๋˜๋Š” ์‚ฌ์—… ๋ถ€๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. (์šฐ๋ฆฌ๋‚˜๋ผ๊ฐ€ 2017๋…„์— ๋ฐฐ์น˜ํ•œ ์‚ฌ๋“œ(THAAD)๋„ ์—ฌ๊ธฐ์— ํฌํ•จ๋จ.) THAAD์™€ PAC-3๋“ฑ์˜ ๋ฏธ์‚ฌ์ผ ์ˆ˜์ฃผ ์ฆ๊ฐ€๋กœ ๋งค์ถœ์•ก์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 
4. ์šฐ์ฃผ(Space)
์ธ๊ณต์œ„์„ฑ ๋ฐ ์šฐ์ฃผ์„  ์ œ์กฐ, ๊ตฐ์šฉ GPS ์ œ์กฐ, ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„๊ฐ„ ์œ„์„ฑ๋ง ์—ฐ๊ฒฐ ์„œ๋น„์Šค ๋“ฑ์˜ ์„œ๋น„์Šค๋„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. 

ROIC ์ฒดํฌ: 

์ „ ์„ธ๊ณ„ ํ•ญ๊ณต ๋ฐ ๊ตญ๋ฐฉ์‚ฐ์—…์˜ ํ‰๊ท  ROIC(ํˆฌํ•˜์ž๋ณธ ์ˆ˜์ต๋ฅ )๊ฐ€ ์•ฝ 10% ์ˆ˜์ค€์ธ ๊ฒƒ์„ ๊ฐ์•ˆํ•˜๋ฉด, ๋กํžˆ๋“œ๋งˆํ‹ด์˜ ROIC๋Š” ๊ต‰์žฅํžˆ ๋†’์€ ์ˆ˜์ค€์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 2015๋…„ Sikorsky์ธ์ˆ˜๋กœ ํˆฌํ•˜์ž๋ณธ(Invested capital)์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•œ ์ดํ›„๋กœ ๋กํžˆ๋“œ๋งˆํ‹ด์€ ํŠน๋ณ„ํ•œ ์ž๋ณธ ํˆฌํ•˜ ์—†์ด ์ง€์†์ ์œผ๋กœ ๋งค์ถœ์•ก์„ ์ฆ๊ฐ€์‹œ์ผœ์™”๋Š”๋ฐ์š”. ์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ (OPM)์ด ๋†’์€ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์˜ ๋งค์ถœ์•ก ์ฆ๊ฐ€์™€ ์˜์—…๋ ˆ๋ฒ„๋ฆฌ์ง€(DOL) ํšจ๊ณผ๋กœ ์˜์—…์ด์ต๊ณผ ROIC๊ฐ€ ์ฆ๊ฐ€ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์˜ ์ˆ˜์ฃผ์ž”๊ณ  ๋ฐ ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€์™€์˜ ๊ณ„์•ฝ๊ธฐ๊ฐ„์„ ์ถ”์ ํ•˜๋ฉด์„œ ํ–ฅํ›„ ROIC ์ถ”์ด๋ฅผ ์œ ์ถ”ํ•ด๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒ ๋„ค์š”.
๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜ ์ฒดํฌ:

2000๋…„ ์ดํ›„ ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์˜ ํ‰๊ท  EV/EBIT ๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜๋Š” ์•ฝ 12.2x์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 2021๋…„ ํ˜„์žฌ๋Š” ์•ฝ 12.3x๋กœ ๊ณผ๊ฑฐ์˜ ํ‰๊ท ์ˆ˜์น˜์™€ ๋น„์Šทํ•˜๋ฉฐ, ๋†’์ง€๋„/๋‚ฎ์ง€๋„ ์•Š์€ ์ƒํ™ฉ์ด๋ผ๊ณ  ํ‰๊ฐ€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ˜„์žฌ ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์˜ ๋ฌด๊ธฐ์ฒด๊ณ„ ๋ผ์ธ์—…์„ ๊ณ ๋ คํ–ˆ์„ ๋•Œ F-35์ฒ˜๋Ÿผ ๊ธฐ์—…์˜ ์„ฑ์žฅ์„ ๊ฒฌ์ธํ•  ๋งŒํ•œ ์š”์†Œ๋Š” ๋ณด์ด์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ถ”๊ฐ€๋กœ, ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์˜ ๊ณ„์•ฝ๊ตฌ์กฐ๋Š” 1) ๊ณ ์ •๊ฐ€๊ฒฉ ๋ฐ 2) ์›๊ฐ€์ „์ด(transfer)+๋งˆ์ง„์œผ๋กœ ์ด๋ค„์ง€๋ฏ€๋กœ, ์›์ž์žฌ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ๋ฏผ๊ฐํ•  ์ˆ˜๋ฐ–์— ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (์›๊ฐ€์ „์ด ๋ฐฉ์‹์œผ๋กœ ๋งˆ์ง„์œจ์„ ์œ ์ง€ํ•˜๋”๋ผ๋„, ๊ณ ๊ฐ์€ ๋” ๋งŽ์€ ๋น„์šฉ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ฒŒ๋  ๊ฒƒ์ด๋ฏ€๋กœ ํ–ฅํ›„ ๊ณ„์•ฝ๊ทœ๋ชจ๊ฐ€ ๊ฐ์†Œํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ.) ๋”ฐ๋ผ์„œ, ํ–ฅํ›„ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•˜๋Š” ๊ฒƒ ๋ณด๋‹ค๋Š” ํ˜„์žฌ ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ์œ ์ง€๋˜๊ฑฐ๋‚˜ ์˜คํžˆ๋ ค ๊ฐ์†Œํ•  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’์„ ๊ฒƒ ๊ฐ™๋„ค์š”.
๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ ๋ถ„์„:

๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์€ ์ „์ฒด ์ž‰์—ฌํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„(FCFF)์—์„œ ์•ฝ 60%๋ฅผ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ ๋ฐ ์ž์‚ฌ์ฃผ ๋งค์ž…์„ ํ†ตํ•ด ์ฃผ์ฃผํ™˜์›์— ์‚ฌ์šฉํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”. ํ˜„์žฌ ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ (Dividend yield)๋Š” 2.7%, ๋ฐฐ๋‹น์„ฑํ–ฅ(Payout ratio)์€ 40%๋ฅผ ์œ ์ง€ํ•˜๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ๊ณผ๊ฑฐ 10๋…„๊ฐ„ ์ฃผ๋‹น ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ์€ ์•ฝ 12%๋กœ ๋งค๋…„ ์„ฑ์žฅํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค(2021๋…„ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ์€ ์˜ˆ์™ธ). ๋˜ํ•œ, ๋กํžˆ๋“œ ๋งˆํ‹ด์€ 2010๋…„๋ถ€ํ„ฐ ์ž์‚ฌ์ฃผ ๋งค์ž… ๊ณ„ํš์„ ๋”์šฑ ๊ณต๊ฒฉ์ ์œผ๋กœ ์‹œํ–‰ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
์•ž์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€๋˜๋Š” ๋ชจ์Šต
Bull case (ํ–‰๋ณตํšŒ๋กœ)๐Ÿ˜Ž
  • ๋ฏธ๊ตญ ์šฐ๋ฐฉ๊ตญ์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ F-35 ์ถ”๊ฐ€ ์ˆ˜์ฃผ
  • ์ €ํ‰๊ฐ€ ์‹œ์ ์—์„œ ๋” ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ์ž์‚ฌ์ฃผ ๋งค์ž… ๊ณ„ํš
Bear case (๋ฆฌ์Šคํฌ ์š”์ธ)๐Ÿ˜จ
  • ๋†’์€ ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€ ์˜์กด๋„ (๋งค์ถœ๊ทœ๋ชจ ๋ฐ ๊ฑฐ๋ž˜์œ ์ง€ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ ๋“ฑ)
  • ์›์ž์žฌ ๊ฐ€๊ฒฉ ์ƒ์Šน์œผ๋กœ ๋งˆ์ง„ ํ•˜๋ฝ or ๋ฏธ๋ž˜ ์ˆ˜์ฃผ ๊ฐ์†Œ

*** ์ด ๊ธ€์€ ํˆฌ์ž์œ ์น˜, ์ข…๋ชฉ์ถ”์ฒœ์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค.





ํ•ด์™ธํˆฌ์ž๊ฐ€ ๋Œ€์„ธ์ธ ์š”์ฆ˜, ๊ทธ๋ƒฅ ์ข‹์•„ ๋ณด์ด๋Š” ๊ธฐ์—…/ETF์— ํˆฌ์žํ•˜๋ฉด ๋˜๋Š” ๊ฑธ๊นŒ์š”?


์ „์„ค์ ์ธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋งค๋‹ˆ์ € Joel Greenblatt์€ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€์ฑ…์—์„œ “์šฐ๋Ÿ‰ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ์‹์„ ์‹ธ๊ฒŒ์‚ฌ๋Š” ์ฒด๊ณ„์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•”์ธ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ(Magic Formula, ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹)์„ ์ถ”์ฒœํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.


๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋Š” ์ˆ˜์‹ญ ๋…„๊ฐ„ ๋งŽ์€ ๊ตญ๊ฐ€์—์„œ ๊ฒ€์ฆ๋œ ํˆฌ์ž๋ฐฉ์‹์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO๋Š” ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹Top50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ๋ฅผ ๋งค์ฃผ ๋ณด๋‚ด๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. ์ง€๊ธˆ ๋ฐ”๋กœ ๋ฌด๋ฃŒ ๊ตฌ๋…ํ•ด๋‘์„ธ์š”.



์ด์šฉ์•ฝ๊ด€

๊ฐœ์ธ์ •๋ณด์ฒ˜๋ฆฌ๋ฐฉ์นจ

Copyright 2021 โ“’ํŒŒ์ด๋‚ธ์Šคํ”„๋ ˆ์†Œ