ํ™์ฝฉ(์ค‘๊ตญ)๐ŸŒ์ค‘๊ตญ(ํ™์ฝฉ) ์ฃผ์‹ Top 50 (ft. ํญํŒ๋“œ) [5์›” 4์ผ]


์ค‘๊ตญ(ํ™์ฝฉ) ์ฃผ์‹ Top 50
์ด๋ฒˆ ์ฃผ์— ์†Œ๊ฐœ๋“œ๋ฆด ๊ธฐ์—…: ๋ฐฐ๋‹น 11% ์ฃผ๋Š” ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ + ์ถ•์‚ฐ/์–‘์‹ ๊ธฐ์—… ํญํŒ๋“œ(C.P Pokphand)
๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ(Magic Formula, ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹)๋Š” ์ „์„ค์ ์ธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋งค๋‹ˆ์ €, Joel Greenblatt, ์ด ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€ ์ฑ…์—์„œ ์†Œ๊ฐœํ•œ ”์šฐ๋Ÿ‰ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ์‹์„ ์‹ธ๊ฒŒ ์‚ฌ๋Š” ์ฒด๊ณ„์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•”์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํŒŒ์ด๋‚ธ์Šคํ”„๋ ˆ์†Œ๋Š” ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ Top50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ๋ฅผ ๋งค์ฃผ ๋ณด๋‚ด ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. 
์˜ค๋Š˜์˜ ๋‰ด์Šค๋ ˆํ„ฐ ๊ตฌ์„ฑโ˜•

  1. ์ค‘๊ตญ(ํ™์ฝฉ) ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ Top 50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ
  2. ๊ธฐ์—… ์†Œ๊ฐœ: ํญํŒ๋“œ (
SEHK:43)

1. ์ค‘๊ตญ(ํ™์ฝฉ) ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ Top 50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ

2. ๊ธฐ์—… ์†Œ๊ฐœ: ๊ณ„์† ์„ฑ์žฅํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ธฐ์—…, ํญํŒ๋“œ (์ˆ˜์ต์„ฑ์€ ์ƒ์œ„ 16%, ๊ฐ€๊ฒฉ์€ ํ•˜์œ„ 12%, ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ ์€ 11%)
  • ํญํŒ๋“œ(SEHK:43)๋Š” ์ค‘๊ตญ(since 1979)๊ณผ ๋ฒ ํŠธ๋‚จ(since 1993)์—์„œ ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ, ์ถ•์‚ฐ์—…, ์–‘์‹์—… ๋ฐ ์‹ํ’ˆ ์ œ์กฐ ๊ธฐ์—…๋“ค์„ ์†Œ์œ ํ•˜๋Š” ํˆฌ์ž ์ง€์ฃผํšŒ์‚ฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
  • ํƒœ๊ตญ์˜ Charoen Pokphand ๊ทธ๋ฃน(ํƒœ๊ตญ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ํฐ ๋น„์ƒ์žฅ ๊ทธ๋ฃน)๊ณผ ์ผ๋ณธ์˜ Itochu ๊ทธ๋ฃน์ด ๊ฐ๊ฐ ์ง€๋ถ„ 51%, 23%๋ฅผ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด์š”.
ํญํŒ๋“œ๋Š” ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ๋ถ€ํ„ฐ ์ถ•์‚ฐ/์–‘์‹์—…๊นŒ์ง€ ์ˆ˜์ง๊ณ„์—ดํ™”๋ฅผ ์™„๋ฃŒํ–ˆ์œผ๋ฉฐ, ์ด์ œ๋Š” ์‹ํ’ˆ์ œ์กฐ ๊ธฐ์—…์œผ๋กœ ์„ฑ์žฅํ•˜์—ฌ B2C์‚ฌ์—…์œผ๋กœ์˜ ํ™•์žฅ์„ ์‹œ๋„ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ํšŒ์‚ฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
ํญํŒ๋“œ์˜ ์‚ฌ์—…
Feed(๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ) ~ Food(์‹ํ’ˆ์ œ์กฐ)๊นŒ์ง€ ์ˆ˜์ง๊ณ„์—ดํ™”
ํญํŒ๋“œ์˜ ์‚ฌ์—…๊ตฌ๋ถ„: ์ง€์—ญ ๊ธฐ์ค€

2017๋…„์„ ์ œ์™ธํ•˜๊ณ , ์ง€๋‚œ 5๋…„๊ฐ„ ํญํŒ๋“œ์˜ ์˜์—…์ด์ต(Operating profit)์€ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„ ๋ฒ ํŠธ๋‚จ์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์ง€์—ญ๋ณ„๋กœ ์‚ฌ์—…์˜ ๋น„์ค‘์ด ๋‹ค๋ฅด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ธ๋ฐ์š”. ์ค‘๊ตญ ๋งค์ถœ์•ก์€ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ (OPM)์ด ๋‚ฎ์€ ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ์˜ ๋น„์ค‘์ด ๋†’์€๋ฐ ๋น„ํ•ด, ๋ฒ ํŠธ๋‚จ์—์„œ๋Š” ๋งˆ์ง„์ด ๋” ๋†’์€ ์ถ•์‚ฐ/์–‘์‹์—… ๋ฐ ์‹ํ’ˆ์ œ์กฐ์˜ ๋น„์ค‘์ด ๋” ๋†’๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์ฃ . 
๋ฒ ํŠธ๋‚จ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ
 ๋ฒ ํŠธ๋‚จ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์˜ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ (
OPM)์€ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์˜ํ–ฅ์„ ๋งŽ์ด ๋ฐ›๋Š”๋ฐ์š”.  
  • 2017๋…„: ์ค‘๊ตญ์˜ ๋ฒ ํŠธ๋‚จ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ์ˆ˜์ž… ๊ทœ์ œ๋กœ ์ธํ•ด ๋ฒ ํŠธ๋‚จ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๊ธ‰๋ฝ(yoy 39%) → ์˜์—…๋งˆ์ง„ ๊ฐ์†Œ
  • 2019๋…„~2020๋…„: ์•„ํ”„๋ฆฌ์นด ๋ผ์ง€์—ด๋ณ‘์œผ๋กœ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ๊ณต๊ธ‰๊ฐ์†Œ๋กœ ๊ฐ€๊ฒฉ ์ƒ์Šน → ์˜์—…๋งˆ์ง„ ์ฆ๊ฐ€
๋ฒ ํŠธ๋‚จ์˜ ์–‘๋ˆ ์ถ•์‚ฐ์—…์˜ ์„ฑ์žฅ(๊ณผ๊ฑฐ ์—ฐํ‰๊ท  ~10% ์„ฑ์žฅ)๊ณผ ํ•จ๊ป˜ ๋งค์ถœ์•ก๋„ ์„ฑ์žฅํ•  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€๋˜๋‚˜, ์™ธ๋ถ€๋ณ€์ˆ˜๋กœ ์ธํ•œ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ณ€๋™ ๋ฐ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ  ๋ณ€๋™์„ ๋ˆˆ์—ฌ๊ฒจ๋ด์•ผ๊ฒ ๋„ค์š”.
์ค‘๊ตญ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ
ํญํŒ๋“œ๋Š” 2020๋…„ 12์›” ์ค‘ ์ค‘๊ตญ ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ ๋ฐ ์–‘๋ˆ ์ถ•์‚ฐ์—… ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์—์„œ ์ค‘์š”ํ•œ M&A๋ฅผ ์‹œํ–‰ํ–ˆ์–ด์š”. ํญํŒ๋“œ๊ฐ€ 100% ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋˜ 87๊ฐœ ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ ๋ฐ 2๊ฐœ์˜ ์–‘๋ˆ ์ถ•์‚ฐ ๊ธฐ์—…์„ Charoen Pokphand ๊ทธ๋ฃน(
๋Œ€์ฃผ์ฃผ)์˜ ์ค‘๊ตญ ์–‘๋ˆ ์—…์ฒด 43๊ฐœ์™€ ํ•ฉ๋ณ‘ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (ํ•ฉ๋ณ‘ ํ›„ ํญํŒ๋“œ์˜ ์ง€๋ถ„์€ 35%๋กœ ํฌ์„๋˜์–ด ๋” ์ด์ƒ ์—ฐ๊ฒฐ๋ฒ•์ธ์œผ๋กœ ๋ถ„๋ฅ˜๋˜์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.) ๋ณธ ํ•ฉ๋ณ‘์œผ๋กœ ์–‘๋ˆ์‚ฌ์—…์˜ ๊ทœ๋ชจ ์ฆ๊ฐ€๋กœ ์›์žฌ๋ฃŒ์˜ ๋‚ด์žฌํ™”(๋‚ด๋ถ€์กฐ๋‹ฌ), ์šด์˜๋น„์šฉ ๋“ฑ์„ ๊ฐ์†Œ์‹œํ‚ฌ ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋ฉฐ, (๋Œ€์ฃผ์ฃผ์™€์˜) ๊ฒฝ์Ÿ์„ ์ค„์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์„ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. 

ํ–ฅํ›„ ํญํŒ๋“œ์˜ ์ค‘๊ตญ ๋งค์ถœ์•ก ~ ์˜์—…์ด์ต์—๋Š” ์ค‘๊ตญ ๋‚ด ๊ฐ€๊ธˆ๋ฅ˜ ๋ฐ ์‹ํ’ˆ์ œ์กฐ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์˜ ์„ฑ์ ๋งŒ ๋ฐ˜์˜๋  ๊ฒƒ์ด๊ณ , ๊ธฐ์กด ๋ฐฐํ•ฉ์‚ฌ๋ฃŒ ๋ฐ ์–‘๋ˆ ์ถ•์‚ฐ์—… ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์€ ์ง€๋ถ„๋ฒ•์ด์ต์œผ๋กœ ํ‘œ์‹œ๋  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 
ROIC ์ฒดํฌ

ํญํŒ๋“œ์˜ ์‚ฌ์—…๋ถ„์•ผ๋งŒ ์—ผ๋‘ํ•˜๊ณ , ROIC๋ฅผ ๋ดค์„ ๋•Œ ์ƒ๊ฐ๋ณด๋‹ค ๋†’์•„์„œ ๋†€๋ž์–ด์š”. 2017๋…„์„ ์ œ์™ธํ•˜๊ณ  ROIC๋Š” ํ‰๊ท  ~18% ์ˆ˜์ค€์ž…๋‹ˆ๋‹ค. (2017๋…„ ROIC๊ฐ€ ๊ธ‰๋ฝํ•œ ์ด์œ ๋Š” ๋ฒ ํŠธ๋‚จ ๋ผ์ง€๊ณ ๊ธฐ ๊ฐ€๊ฒฉ ๊ธ‰๋ฝ์— ๋”ฐ๋ฅธ ์˜์—…์ด์ต๊ฐ์†Œ ๋•Œ๋ฌธ์ž„.)


ํญํŒ๋“œ๊ฐ€ ๋งค๋…„ ์„ฑ์žฅ์„ ์œ„ํ•ด(Growth) Capex ๋ฐ M&A๋ฅผ ์‹œํ–‰ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ๊ณ ๋ คํ–ˆ์„ ๋•Œ ๊ธฐ์—…์ด ๋‚˜๋ฆ„ ์ž๋ณธ์„ ํšจ์œจ์ ์œผ๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•˜๊ณ  ์žˆ์Œ์„ ํ™•์ธํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (์ตœ์†Œํ•œ ์ž๋ณธ์„ ๋‚ญ๋น„ํ•˜์ง€๋Š” ์•Š๋Š” ์ƒํ™ฉ)

์ž๋ณธํˆฌํ•˜์™€ ํ•จ๊ป˜ ํญํŒ๋“œ์˜ ์˜์—…์ด์ต์€ ๋งค๋…„ ์„ฑ์žฅํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (2020๋…„ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ ์€ ์ค‘๊ตญ์˜ ๋งˆ์ง„์ด ๋‚ฎ์€ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์ด ์žฌ๋ฌด์ œํ‘œ์— ๋ฐ˜์˜๋˜์ง€ ์•Š๊ฒŒ ๋˜๋ฉด์„œ ์˜ฌ๋ผ๊ฐ„ ๊ฒƒ)
๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜ ์ฒดํฌ

์žฅ๊ธฐ์ ์ธ ๊ด€์ ์œผ๋กœ ํญํŒ๋“œ์˜ EV/EBIT์€ ๋งค๋…„ ํ•˜๋ฝํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (2017๋…„ ~ 2018๋…„ ์˜์—…์ด์ต์˜ ๊ธ‰๊ฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜๋Š” ๊ธ‰์ฆ) ๊ฑฐ๋ž˜๋ฐฐ์ˆ˜๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•˜๋Š” ์›์ธ์„ 2๊ฐ€์ง€ ๊ด€์ ์œผ๋กœ ๊ตฌ๋ถ„ํ•˜์—ฌ ๋ถ„์„ํ•ด๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”.
  • ROIC: ๋น„๋ก ๊ธฐ์—…์ด Capex์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ  ๊ณผ๊ฑฐ ์ˆ˜์ค€์˜ ROIC๋ฅผ ๋‹ฌ์„ฑํ•˜๋”๋ผ๋„, ํˆฌ์ž์ž ์ž…์žฅ์—์„œ๋Š” ํญํŒ๋“œ์˜ ROIC๊ฐ€ ๋งค๋ ฅ์ ์ธ ์ˆ˜์น˜๊ฐ€ ์•„๋‹ ์ˆ˜ ์žˆ์–ด์š”. ์ค‘๊ตญ๊ณผ ๋ฒ ํŠธ๋‚จ์˜ ์ƒ์žฅ๊ธฐ์—… ์ค‘์— ROIC๊ฐ€ ๋” ๋†’์€ ๊ธฐ์—…๋“ค๋„ ๋งŽ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (๋ช‡ ์ฃผ ์ „์— ์‚ดํŽด๋ณธ ๋ฒ ํŠธ๋‚จ์˜ BMP๋งŒ ํ•ด๋„ ROIC๊ฐ€ 30% ์ด์ƒ์ด์—ˆ์ฃ )
  • ์˜์—…์ด์ต ์„ฑ์žฅ๋ฅ : ๊ณผ๊ฑฐ 5๋…„๊ฐ„ ์˜์—…์ด์ต์€ ์—ฐํ‰๊ท  15%๋กœ ์„ฑ์žฅํ–ˆ์œผ๋‚˜, ์˜์—…์ด์ต๋ฅ ์ด ์™ธ์ƒ๋ณ€์ˆ˜๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์‰ฝ๊ฒŒ ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›๋Š” ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ฆ๋ช…๋˜์—ˆ์ฃ . (2017๋…„: ์ค‘๊ตญ ์ˆ˜์ž…๊ทœ์ œ, 2019~2020๋…„: ์•„ํ”„๋ฆฌ์นด ๋ผ์ง€์—ด๋ณ‘) ๋งค์ถœ์•ก ์„ฑ์žฅ์— ๋Œ€ํ•œ ์ด๊ฒฌ์ด ์—†๋”๋ผ๋„ ์ด์ต๋ฅ ์˜ ๋ณ€๋™์„ฑ(์ฆ‰, ์•ฝํ•œ ๊ฐ€๊ฒฉ์ „๊ฐ€๋ ฅ)์ด ์„ฑ์žฅ๋ฅ ์— ์•…์˜ํ–ฅ์„ ๋ผ์น  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒŒ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์˜ ์™ธ๋ฉด์„ ๋ฐ›๋Š” ์ด์œ  ์ค‘ ํ•˜๋‚˜์ฃ .
ํญํŒ๋“œ๋Š” ์™„์ „ํ•œ ์ˆ˜์ง๊ณ„์—ดํ™”๋ฅผ ์œ„ํ•ด์„œ 2015๋…„๋ถ€ํ„ฐ “Kitchen of the World”๋ผ๋Š” ์Šฌ๋กœ๊ฑด๊ณผ ํ•จ๊ป˜ ์‹ํ’ˆ ์ œ์กฐ ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์˜ ์—ญ๋Ÿ‰ํ™•์žฅ์— ์ง‘์ค‘ํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด์š”. ์ž์‚ฌ์ œํ’ˆ์˜ ๋ธŒ๋žœ๋”ฉ์œผ๋กœ ๊ฐ€๊ฒฉ์ „๊ฐ€๋ ฅ์„ ๋†’์ด๊ณ , ๋” ๋†’์€ ์ˆ˜์ต์„ฑ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋ฅผ ๊ตฌ์ถ•ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋…ธ๋ ฅํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ, ์•„์ง๊นŒ์ง€ ๊ทธ ํšจ๊ณผ๋ฅผ ์žฌ๋ฌด์ ์ธ ์ˆ˜์น˜๋กœ ํ™•์ธํ•˜๊ธฐ๋Š” ์–ด๋ ค์šด ์ƒํ™ฉ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 
๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ  ์ฒดํฌ

ํ˜„์žฌ ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ (Divided yield)์€ 11%๋กœ (์ฃผ๋‹น ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ: HKD 0.106, ์ฃผ๊ฐ€: HKD 0.96) ์ ˆ๋Œ€์ ์ธ ์ˆ˜์น˜๋กœ๋งŒ ๋ด๋„ ์—„์ฒญ ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐฐ๋‹น์„ฑํ–ฅ(Payout ratio)๋„ ์•ฝ 40% ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ, ์„ฑ์žฅํ•˜๋Š” ์™€์ค‘์— ์ฃผ์ฃผ์—๊ฒŒ ํ™˜์›ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์„ ๋†“์น˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”. (๊ณผ๊ฑฐ 5๋…„ ๋™์•ˆ ๋ฒŒ์–ด๋“ค์ธ ์˜์—…ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„(CFO)์„ ๋ชจ๋‘ Capex์™€ ๋ฐฐ๋‹น์— ์‚ฌ์šฉํ•จ.) ํ•˜์ง€๋งŒ ์—ญ์‹œ๋‚˜ ๊ฐ€์žฅ ์•„์‰ฌ์šด ๋ถ€๋ถ„์€ ์˜์—…์ด์ต๋ฅ ์— ๋Œ€ํ•œ ํ†ต์ œ๊ถŒ์ด ๋‚ฎ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์–ธ์ œ ์ด ๋†’์€ ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋–จ์–ด์งˆ์ง€ ๋ชจ๋ฅธ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด์ฃ .

์•ž์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€๋˜๋Š” ๋ชจ์Šต
Bull case (ํ–‰๋ณตํšŒ๋กœ)๐Ÿ˜Ž
  • ํ•ฉ๋ณ‘ ์ดํ›„ ์ค‘๊ตญ์—์„œ ์–‘๋ˆ์‚ฌ์—… ๊ฐ€๊ฒฉ๊ฒฐ์ •๋ ฅ ๋ฐ ์ˆ˜์ต์„ฑ ์ฆ๊ฐ€
  • B2C ์‚ฌ์—…์œผ๋กœ์˜ ์„ฑ์žฅ (→ ์•ˆ์ •์ ์ธ ๋งˆ์ง„ & ๊ธฐ๋Œ€ ๋ฐฐ๋‹น์ˆ˜์ต)
  • ์‚ฌ์‹ค ํ˜„์ƒํƒœ๋งŒ ์œ ์ง€๋˜๋ฉฐ 11% ๋ฐฐ๋‹น ๋ฐ›์•„๋„ ๋‚˜์˜์ง€ ์•Š์€..
Bear case (๋ฆฌ์Šคํฌ ์š”์ธ)๐Ÿ˜จ
  • ์™ธ๋ถ€๋ณ€์ˆ˜(๊ฐ€์ถ• ์—ด๋ณ‘, ์ •๋ถ€๊ทœ์ œ)๋กœ ์ธํ•œ ๊ฐ€๊ฒฉ ํญ๋ฝ
  • ๊ฒฝ์Ÿ์‚ฌ ์ง„์ž…(์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ๋‚ฎ์€ ์ง„์ž…์žฅ๋ฒฝ)

*** ์ด ๊ธ€์€ ํˆฌ์ž์œ ์น˜, ์ข…๋ชฉ์ถ”์ฒœ์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค.





ํ•ด์™ธํˆฌ์ž๊ฐ€ ๋Œ€์„ธ์ธ ์š”์ฆ˜, ๊ทธ๋ƒฅ ์ข‹์•„ ๋ณด์ด๋Š” ๊ธฐ์—…/ETF์— ํˆฌ์žํ•˜๋ฉด ๋˜๋Š” ๊ฑธ๊นŒ์š”?


์ „์„ค์ ์ธ ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ ๋งค๋‹ˆ์ € Joel Greenblatt์€ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€์ฑ…์—์„œ “์šฐ๋Ÿ‰ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ์‹์„ ์‹ธ๊ฒŒ์‚ฌ๋Š” ์ฒด๊ณ„์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•”์ธ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ(Magic Formula, ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹)์„ ์ถ”์ฒœํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.


๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋Š” ์ˆ˜์‹ญ ๋…„๊ฐ„ ๋งŽ์€ ๊ตญ๊ฐ€์—์„œ ๊ฒ€์ฆ๋œ ํˆฌ์ž๋ฐฉ์‹์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO๋Š” ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋งˆ๋ฒ•๊ณต์‹Top50 ๋ฆฌ์ŠคํŠธ๋ฅผ ๋งค์ฃผ ๋ณด๋‚ด๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. ์ง€๊ธˆ ๋ฐ”๋กœ ๋ฌด๋ฃŒ ๊ตฌ๋…ํ•ด๋‘์„ธ์š”.



์ด์šฉ์•ฝ๊ด€

๊ฐœ์ธ์ •๋ณด์ฒ˜๋ฆฌ๋ฐฉ์นจ

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