Gundlach๐ŸงญDoubleline ํŽ€๋“œ ์ฐฝ์—…์ž Gundlach์™€์˜ Q&A [6์›” 9์ผ]


Doubleline ํŽ€๋“œ ์ฐฝ์—…์ž Gundlach์™€์˜ Q&A
์ •ํ™•ํ•œ ๊ฒฝ์ œํ๋ฆ„ ํŒŒ์•…์œผ๋กœ ์•Œ๋ ค์ง„ Billionare ํˆฌ์ž์ž์˜ ํ˜œ์•ˆ

DoubleLine Founder & CEO
์ผ๋ฐ˜์ธ๋“ค์—๊ฒŒ๋Š” ์ž˜ ์•Œ๋ ค์ง€์ง€ ์•Š์•˜์ง€๋งŒ, ๋ฏธ๊ตญ ํŽ€๋“œ๋งค๋‹ˆ์ €๋“ค ์‚ฌ์ด์—์„œ “๊ฒฝ์ œ์˜ ํ๋ฆ„ ํŒŒ์•…์ด ์ •ํ™•ํ•œ”์ธ๋ฌผ๋กœ ์†๊ผฝํžˆ๋Š” Billionaire ํˆฌ์ž์ž Gundlach์”จ์˜ ์ตœ๊ทผ ์ธํ„ฐ๋ทฐ๋ฅผ ์ •๋ฆฌํ•ด ๋ณด์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (์ฒ˜์Œ ๋“ค์–ด๋ณด๋Š” ๋ถ„๋“ค๋„ ๊ณ„์‹œ๊ฒ ์ง€๋งŒ, ๋‚˜๋ฆ„ ์ดˆ๋Œ€ํ˜• ํŽ€๋“œ(AUM ~160์กฐ์›)์˜ ์ฐฝ์—…์ฃผ)

 #FED์˜ ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ฐ์–ด๋‚ด๊ธฐ, #์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜, #์ฃผ์‹ํญ๋ฝ, #๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ, #๊ธฐ๋ณธ์†Œ๋“, #์›์ž์žฌํˆฌ์ž
์˜ค๋Š˜์˜ ๋‰ด์Šค๋ ˆํ„ฐ ๊ตฌ์„ฑโ˜•

  1. ์ตœ๊ทผ (๊ธˆ์œต
)์‹œ์žฅ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์ˆ˜์ค€์— ๋Œ€ํ•œ ์˜๊ฒฌ
  2. Gundlach์ด ๋ฐ”๋ผ๋ณด๋Š” ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ์ด์Šˆ

1. ์ตœ๊ทผ (๊ธˆ์œต)์‹œ์žฅ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์ˆ˜์ค€์— ๋Œ€ํ•œ ์˜๊ฒฌ๐Ÿค”
Q: ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ํ™•์‚ฐ ์ด๋ž˜ ์ตœ๊ทผ ~1๋…„ ์‹œ์žฅ์˜ ๋ณ€ํ™”์— ๋Œ€ํ•ด์„œ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ์ƒ๊ฐ์„ ์ •๋ฆฌํ•˜๊ณ  ๊ณ„์‹ ๊ฐ€์š”?
๋ฏธ ์ค‘์•™์€ํ–‰(
FED)์ด ํ˜„๊ธˆ์„ ๊ณ„์† ์ฐ์–ด๋‚ด๊ณ , ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ๋กœ S&P500 ์ง€์ˆ˜๊ฐ€ ๊ณ„์† ์ƒ์Šนํ•˜๋Š” ์ƒ๊ด€๊ด€๊ณ„๋Š” QE(Quantitative Easing)๊ฐ€ ์‹œ์ž‘๋œ ์ดํ›„ ์ตœ๊ทผ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„ ์ง€์†๋œ ์ถ”์ด์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ž‘๋…„ ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ํ™•์‚ฐ์œผ๋กœ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์ด ํ•˜๋ฝํ•  ๋•Œ๋„, ์—ญ์‹œ๋‚˜ FED๊ฐ€ ์ถ”๊ฐ€ QE๋กœ ๋ˆ์„ ํ’€๋ฉด์„œ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋ฐ˜๋“ฑ์ด ์‹œ์ž‘๋˜์—ˆ์ฃ .

์ตœ๊ทผ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ์ง€์†์ ์œผ๋กœ ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉด์„œ “์ฃผ์‹์ด ๋„ˆ๋ฌด ๊ณ ํ‰๊ฐ€ ๋œ ๊ฒƒ ์•„๋‹ˆ๋ƒ?”๋Š” ํ•ฉ๋ฆฌ์  ์˜๊ฒฌ์ด ์ œ์‹œ๋˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
  • ํ•˜์ง€๋งŒ ์ง€์†์ ์ธ QE๋กœ ๋ˆ์ด ๊ณ„์† ํ’€๋ฆฌ๋ฉด์„œ ์ฑ„๊ถŒ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋„ˆ๋ฌด ๋‚ฎ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ์ด์ฒ˜๋Ÿผ ๋†’์€ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ํ•ฉ๋ฆฌํ™”๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ
  • ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ์ตœ๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด 4~6%๋Œ€๋ฅผ ๋ณด์ด๊ณ  ์žˆ์ง€๋งŒ, ๋ฏธ๊ตญ 10๋…„ ๊ตญ์ฑ„์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด 1%๋Œ€์— ๋จธ๋ฌผ๋ฉด์„œ ์‹ค์งˆ๊ธˆ๋ฆฌ(Real Interest Rate)๋Š” ์ด๋ฏธ ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค์— ๋„๋‹ฌ
  • ์ด๋Ÿฐ ๊ธˆ์œต/๊ฒฝ์ œ ์ƒํ™ฉ์—์„œ๋Š” ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค ์ˆ˜์ต๋ฅ ์˜ ์ฑ„๊ถŒ์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค๋Š” ๋‚ฎ์„ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ฃผ๋”๋ผ๋„ ์ฃผ์‹์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ฒŒ ํ˜„๋ช…ํ•œ ์„ ํƒ
  • ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ forward PER์ด๋‚˜, Shiller PER ๊ฐ™์€ ์กฐ์ •๋œ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ๋ณด๋ฉด ์ฃผ์‹์ด ์—ญ์‚ฌ์ ์œผ๋กœ ๊ฑฐ์˜ ์ตœ๊ณ ๋กœ ๋น„์‹ธ๊ฒŒ ๋‚˜์˜ค์ง€๋งŒ, ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„ ์ˆ˜์ต๋ฅ  & ์ฃผ์‹ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์˜ ์ƒ๊ด€๊ด€๊ณ„๋ฅผ ๋ณด๋ฉด ์•„์ง๋„ ์ฃผ์‹์€ ์—ญ์‚ฌ์ ์œผ๋กœ ์ €ํ‰๊ฐ€ ๊ตฌ๊ฐ„์ด๋ผ๋Š” ๋ถ„์„ ๊ฒฐ๊ณผ๊ฐ€ ๋‚˜์˜ด
  • ๊ทธ๋Ÿฌ๋ฉด “๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„๋Š” ๋„๋Œ€์ฒด ๋ˆ„๊ฐ€ ํˆฌ์žํ•˜๋ƒ?”๋ฉด, ๋ฐ”๋กœ FED๊ฐ€ ๋‹ฅ์น˜๋Š” ๋Œ€๋กœ ์‚ฌ๋“ค์ด๋ฉด์„œ ์‹œ์žฅ์— ๋ˆ์„ ๊ณ„์† ํ’€๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์ž„
 
Yahoo Finance
๊ฒฐ๊ตญ ํ˜„์žฌ ๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์˜ ํ•ต์‹ฌ์€ “FED๊ฐ€ (๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๊ฐ€) ์—„์ฒญ๋‚œ ์–‘์˜ ๋ˆ์„ ์‹œ์žฅ์— ํผ๋ถ“๊ณ  ์žˆ๋‹ค”๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 
  • ์ตœ๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฐœ์ธ ๊ฐ€์ฒ˜๋ถ„์†Œ๋“(Disposable income)์˜ 1/3์ด ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ๋ฟŒ๋ฆฐ ๋ˆ
  • ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๋Š” GDP์˜ 30%์— ๋‹ฌํ•˜๋Š” ์ ์ž๋ฅผ ๋‚ด๋Š” ์ค‘์ธ๋ฐ, ์ด ์ค‘์— ์ ˆ๋ฐ˜ ์ •๋„๋งŒ ๊ฒจ์šฐ ๊ฐš๋Š” ์ค‘ (์ฆ‰ ๋งค๋…„ GDP์˜ 15%์— ๋‹ฌํ•˜๋Š” ์ ์ž๊ฐ€ ์Œ“์—ฌ๊ฐ„๋‹ค๋Š” ใ„ทใ„ท)
  • ๋‹ค๋ฅด๊ฒŒ ํ‘œํ˜„ํ•˜๋ฉด, ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ์“ฐ๋Š” ๋ˆ์˜ 50% ์ด์ƒ์ด ๋นŒ๋ฆฐ ๋ˆ์ด๋ผ๋Š”…
์ด๋ ‡๊ฒŒ FED์™€ ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€์— ์˜ํ•ด์„œ ์—„์ฒญ๋‚œ “์‹œ์žฅ ์™œ๊ณก”์ด ์ง„ํ–‰ ์ค‘์ด๋ฉฐ, ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ๋กœ ๋‹ค์–‘ํ•œ ์ž์‚ฐ๋“ค์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ๋“ค์ด ๋ฐ˜์‘ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

Q: ๊ทธ๋Ÿผ ์‹ค์งˆ ๊ฒฝ์ œ์—์„œ ์ด๋Ÿฌํ•œ “์™œ๊ณก ํ˜„์ƒ”์ด ํ‘œ๋ฉดํ™”๋˜๋Š” ์‚ฐ์—…์€ ์–ด๋””๊ฐ€ ์žˆ์„๊นŒ์š”?
๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ฃผํƒ์‹œ์žฅ์ด ์ข‹์€ ์˜ˆ์ œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ ์ง‘๊ฐ’์€ ์ตœ๊ทผ 12๋‹ฌ 17% ์ •๋„ ์ƒ์Šนํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด์š”. ํŠนํžˆ ์ฝ”๋กœ๋‚˜๋กœ ์ธํ•ด์„œ ๋”์šฑ ์„ ํ˜ธ๋˜๋Š” ๋„์‹ฌ ์™ธ ์ง€์—ญ์˜ ๋ถ€๋™์‚ฐ๋“ค์€ 30~40%๋กœ ๋” ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ƒ์Šนํ•˜๊ณ  ์žˆ์ฃ .

๋˜ํ•œ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ทจ์—…๋ฅ ์ด ์˜ฌ๋ผ๊ฐ€๋Š” ๊ฒƒ์€ ์ข‹์ง€๋งŒ, ์‹ค์ œ๋กœ๋Š” ์ˆ˜๋งŽ์€ ๊ณ ์šฉ์ฃผ๋“ค์ด (
๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ง„ํ–‰๋˜๋Š” ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜๊ณผ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ถ€์–‘ ๋ณด์กฐ๊ธˆ์œผ๋กœ ์ธํ•ด์„œ) ํ•„์š”ํ•œ ์ธ๋ ฅ์„ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ๊ณ ์šฉํ•˜๋Š” ๋ฐ ์–ด๋ ค์›€์„ ๊ฒช๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์™€ ๊ด€๋ จํ•ด์„œ ๊ฐ€์žฅ ์šฐ๋ ค๋˜๋Š” ๊ฒƒ์€, ํ˜„์žฌ ๋ฏธ๊ตญ์—์„œ ์ผ๋ฐ˜์ธ๋“ค์—๊ฒŒ ๋ฟŒ๋ ค์ง€๋Š” ๊ฒฝ๊ธฐ๋ถ€์–‘ ๋ณด์กฐ๊ธˆ(Stimulus Check)์ด ๋ฐ”๋กœ ์ค‘๋‹จ๋˜๋Š” ๊ฒŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ, ์™ ์ง€ ๋ชจ๋ฅด๊ฒŒ ๊ณ„์† ๊ตญ๋ฏผ๋“ค์—๊ฒŒ ์ฃผ์–ด์งˆ ๊ฑฐ ๊ฐ™๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

Q: ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ํ˜„์žฌ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ถ€์ž๋“ค์˜ ์„ธ๊ธˆ์„ ์˜ฌ๋ ค์„œ, ๊ธฐ๋ณธ์†Œ๋“(
UBI, Universal Basic Income)์„ ์ผ๋ฐ˜ ๊ตญ๋ฏผ๋“ค์—๊ฒŒ ๋ฟŒ๋ฆฌ๋Š” ๊ฒƒ์ด ์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ๋Š” ์†Œ๋“ ๋ถˆํ‰๋“ค์„ ์ค„์ด๋Š” ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ฐ€์ ธ์˜ค์ง€ ์•Š์„๊นŒ์š”?
ํ‘œ๋ฉด์ƒ์œผ๋กœ๋Š” ๊ทธ๋Ÿฐ ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ธฐ๋Œ€ํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์–ด ๋ณด์ด์ฃ . ์ •์น˜์ธ๋“ค๋„ ๊ทธ๋Ÿฌํ•œ ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ด‘๊ณ ํ•˜๋ฉด์„œ ์ •์ฑ…์„ ์‹คํ˜„ํ•˜๋Š” ๊ฑฐ๊ณ ์š”. ํ•˜์ง€๋งŒ ์•„์‰ฝ๊ฒŒ๋„ ์ •๋ฐ€ํ•œ ๋ถ„์„, ํŠนํžˆ ์—ญ์‚ฌ๋ฅผ ๊ณต๋ถ€ํ•ด๋ณด๋ฉด ์˜คํžˆ๋ ค ์ค‘์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ, ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ •์ฑ…์€ ์ •๋ฐ˜๋Œ€์˜ ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ฐ€์ ธ์˜ฌ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, 1770๋…„๋Œ€์— ํ”„๋ž‘์Šค๋Š” ๊ธˆ๋ณธ์œ„์ œ๋ฅผ ํฌ๊ธฐํ•˜๋ฉฐ, (
ํ˜„์žฌ ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ๊ฐ™์€) ๋ˆ์„ ์ฐ์–ด๋‚ด๋Š” ๊ณ  ์ธํ”Œ๋ ˆ ์ •์ฑ…์„ ๋„์ž…ํ–ˆ์–ด์š”. ์ฒ˜์Œ์—๋Š” ๋ˆ์ด ๋งŽ์ด ํ’€๋ฆฌ๋‹ˆ ๊ฐ€๋‚œํ•œ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค๋„ ํ˜•ํŽธ์ด ์ข‹์•„์ง€๋Š” ๊ฒƒ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ณด์˜€์ฃ . ํ•˜์ง€๋งŒ ๊ฒฝ์ œ์˜ ์ƒ์‚ฐ์„ฑ ํ–ฅ์ƒ์ด ์•„๋‹Œ, ๋‹จ์ˆœํžˆ ์ฐ์–ด๋‚ธ ๋ˆ์„ ๋ฟŒ๋ฆฌ๋Š” ์ •์ฑ…์˜ ๊ฒฐ๊ณผ๋กœ, 1780๋…„๋Œ€ ํ›„๋ฐ˜(๊ณ ์ž‘ ~10๋…„ ๋งŒ์—)์ฏค์—๋Š” ์‹๋Ÿ‰ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋„ˆ๋ฌด ์˜ฌ๋ผ์„œ ํ”„๋ž‘์Šค ํ˜๋ช…์˜ ์‹œ๋ฐœ์ ์ด ๋์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ์™ธ์—๋„ ๋‹ค์–‘ํ•œ ๊ณผ๊ฑฐ ์‚ฌ๋ก€๋“ค์„ ๋ถ„์„ํ•ด๋ณด๋ฉด ๊ฒฐ๊ตญ “๊ณ  ์ธํ”Œ๋ ˆ ์ •์ฑ…์€ ์ค‘์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ๊ธฐ์กด ์ค‘์‚ฐ์ธต์€ ๊ฐ€๋‚œํ•˜๊ฒŒ ๋งŒ๋“ค๊ณ , ๊ธฐ์กด ํ•˜์ธต๋ฏผ์€ ๊ฑฐ์˜ ์‹๋Ÿ‰์„ ๊ตฌํ•  ์ˆ˜๊ฐ€ ์—†์–ด์„œ ํญ๋™/๋‚ด์ „/ํ˜๋ช…์„ ์ผ์œผํ‚ค๋Š” ๊ณ„๊ธฐ๊ฐ€ ๋๋‹ค”๋Š” ๊ฑธ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ์–ด์š”.

์•„์ด๋Ÿฌ๋‹ˆ๋Š” ์ด๋ ‡๊ฒŒ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ๊ตญ๋ฏผ๋“ค์ด ๊ธ‰๊ฒฉํžˆ ๊ฐ€๋‚œํ•ด์ง€๋Š” ๋™์•ˆ, ์˜คํžˆ๋ ค ๊ธฐ์กด์— ๊ธˆ์œต ์ž์‚ฐ์ด ๋งŽ๊ณ  + ๋ˆ์„ ์ฐ์–ด๋‚ด๋Š” ์ƒํ™ฉ์— ๋Œ€ํ•œ ์˜๊ฒฌ์„ ๋‚ด๊ณ  ํ˜œํƒ์„ ๋ˆ„๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ดˆ ์ƒ๋ฅ˜์ธต์€ ์—„์ฒญ๋‚˜๊ฒŒ ๋ถ€์ž๊ฐ€ ๋˜์—ˆ๋‹ค๋Š” ๊ฑฐ์˜ˆ์š”. (
๋ฏธ๊ตญ๋„ 2020๋…„์— ๊ฐ ๊ตญ๋ฏผ๋“ค์—๊ฒŒ ์ˆ˜์‹ญ๋งŒ์› ์ •๋„์˜ ๋ณด์กฐ๊ธˆ์ด ๋ฟŒ๋ ค์ง€๋Š” ์™€์ค‘์— ์ œํ”„ ๋ฒ ์กฐ์Šค๋‚˜ ์›Œ๋ Œ ๋ฒ„ํ• ๊ฐ™์€ ๋ถ€์ž๋“ค์˜ ๋ถ€๋Š” ์ˆ˜์‹ญ ์กฐ์›์”ฉ ์ƒ์Šนํ•˜๋Š” ์•„์ด๋Ÿฌ๋‹ˆ ๋ฐœ์ƒ…)

Q: ์ด๋Ÿฐ ๋ฌธ์ œ๋Š” ์–ด๋””์„œ๋ถ€ํ„ฐ ๊ณ ์น˜์ฃ ?
๋จผ์ € ์ •๋ถ€์˜ ์žฌ์ • ์ ์ž๋ฅผ ์—†์• ๋Š” ๊ฒŒ ์ฒซ ๋ฒˆ์งธ ๋‹จ๊ณ„์ด๊ฒ ์ฃ .

2. Gundlach์ด ๋ฐ”๋ผ๋ณด๋Š” ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ์ด์Šˆ๐Ÿ”Ž

Q: ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์€ ์š”์ฆ˜ ๊ธˆ์œต์‹œ์žฅ์—์„œ ๊ฐ€์žฅ ๊ด€์‹ฌ์„ ๊ฐ–๋Š” ๋ถ€๋ถ„ ์ค‘ ํ•˜๋‚˜์ด์ง€๋งŒ ์˜๊ฒฌ์ด ๋ถ„๋ถ„ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค (์ผ์‹œ์ ์ธ ํ˜„์ƒ์ผ ๊ฑฐ๋ผ๋Š” ์˜๊ฒฌ vs ๋งค์šฐ ์‹ฌ๊ฐํ•˜๋‹ค๋Š” ๋ ˆ์ด ๋‹ฌ๋ฆฌ์˜ค/๋งˆ์ดํด ๋ฒ„๋ฆฌ์˜ ์˜๊ฒฌ ๋“ฑ). ์šฐ๋ฆฌ๋Š” ์–ธ์ œ์ฏค ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์„ ์‹ค์ œ๋กœ ๊ฑฑ์ •ํ•ด์•ผ ํ• ๊นŒ์š”?
์ตœ๊ทผ์— ๊ณต๊ฐœ๋œ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋“ค์ด ๋†€๋ผ์› ๋˜ ์ด์œ ๋Š”, ์‹œ์žฅ์˜ ๊ธฐ๋Œ€์น˜๋ณด๋‹ค๋„ ํ›จ์”ฌ ๋” ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด ์ง„ํ–‰๋˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์—์š”. ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ๊ฐ™์€ ๊ฒฝ์ œ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋Š” ์ƒ๋‹นํžˆ ์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ ์˜ˆ์ธก์ด ๊ฐ€๋Šฅํ•˜๊ณ , ๊ธ‰๋ณ€ํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๊ฑฐ์˜ ์—†๋Š”๋ฐ, ์ตœ๊ทผ์˜ ์‹œ์žฅ์˜ ์˜ˆ์ƒ์„ ๋›ฐ์–ด๋„˜๋Š” ์ˆ˜์น˜๋Š” ์ œ ํˆฌ์ž ์ปค๋ฆฌ์–ด ์ค‘์—์„œ๋„ ๊ฐ€์žฅ ๋†€๋ž„๋งŒํ•œ ๋ณ€๋™์ด์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (
๊ทธ๋ ‡๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— “์ด๋ฏธ ๊ฑฑ์ •์„ ํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๋‹จ๊ณ„”์— ๋“ค์–ด์™”๋‹ค๋Š” ์ฃผ์žฅ)

ํŠนํžˆ ์‹œ์žฅ์—์„œ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์— ๋Œ€ํ•œ ์šฐ๋ ค๋ฅผ ์ž‘๊ฒŒ ๊ฐ€์ ธ๊ฐˆ์ˆ˜๋ก, FED๊ฐ€ ์›ํ•˜๋Š” ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๋” ์ž˜ ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ํ˜„์žฌ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด ์กฐ๊ธˆ ์˜ค๋”๋ผ๋„ FED๋Š” “์ผ์‹œ์ ”์ผ ๊ฑฐ๋ž€ ์ฃผ์žฅ์„ ๊ณ„์† ๋˜ํ’€์ดํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด์š”. ํ•˜์ง€๋งŒ ์ œ ์˜๊ฒฌ์€ “์•„๋ฌด๋ฆฌ FED์˜ ๊ฒฝ์ œํ•™์ž๋“ค์ด๋ผ๊ณ  ํ•œ๋“ค, ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด ์ผ์‹œ์ ์ผ์ง€, ์•„๋‹ˆ๋ฉด ์‹ฌ๊ฐํ•˜๊ณ  ์žฅ๊ธฐ์ ์ธ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ผ์ง€๋Š” ์ •ํ™•ํžˆ ์•Œ ์ˆ˜ ์—†๋‹ค”๋ผ๋Š” ๊ฑฐ์˜ˆ์š”.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด์„œ ๊ณผ๊ฑฐ FED ์˜์žฅ์„ ๋งก์•˜๋˜ ๋ฒค ๋ฒ„๋ƒ‰ํ‚ค(
+์•จ๋Ÿฐ ๊ทธ๋ฆฐ์ŠคํŽ€)๋Š” “๋ฏธ๊ตญ ์ฃผํƒ ๋Œ€์ถœ ์‹œ์žฅ์— ํฐ ๋ฌธ์ œ๊ฐ€ ์—†๋‹ค”๋Š” ์‹์˜ ์™„์ „ํžˆ ์ž˜๋ชป๋œ ํŒ๋‹จ์„ ๋‚ด๋ฆฌ๋ฉด์„œ 2008-2009 ๊ธˆ์œต์œ„๊ธฐ๋ฅผ ์•…ํ™”์‹œํ‚จ ์‚ฌ๋ก€๊ฐ€ ์žˆ์ฃ . ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ฃผ์š” ์–ธ๋ก ์‚ฌ๋“ค(“Main Stream Media”)์— ์ถœํ˜„ํ•˜๋Š” ๊ด€๋ฃŒ๋“ค์ด ๋งˆ์น˜ ์•ต๋ฌด์ƒˆ์ฒ˜๋Ÿผ “์ธํ”Œ๋ ˆ๊ฐ€ ์žˆ์„ ์ˆ˜๋„ ์žˆ์ง€๋งŒ ์ผ์‹œ์ ์ผ ๊ฑฐ๋‹ˆ๊นŒ ๊ฑฑ์ •ํ•  ํ•„์š”๋Š” ์—†์„ ๊ฑฐ์˜ˆ์š””๋ผ๋Š” ์‹์˜ ๋ฐœ์–ธ์„ ๋ฐ˜๋ณตํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ˆˆ์— ๋“ค์–ด์˜ค๋Š”๋ฐ, ๋‹จ์ˆœํžˆ ๋Œ€์ค‘๋“ค์„ ์•ˆ์‹ฌ์‹œํ‚ค๋ ค๋Š” ๋…ธ๋ ฅ์œผ๋กœ๋งŒ ๋ณด์ด๋Š” ์ด๋Ÿฌํ•œ ์•ˆ์ผํ•œ ์ฃผ์žฅ๋“ค์— ์šฐ๋ฆฌ๋Š” ๋”์šฑ ์˜๊ตฌ์‹ฌ์„ ๊ฐ€์งˆ ํ•„์š”๊ฐ€ ์žˆ์–ด ๋ณด์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ง„์งœ ์‹ฌ๊ฐํ•œ ์ƒํ™ฉ์€:
  • ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„์— ๋Œ€ํ•œ ์‹œ์žฅ์˜ ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ๋งˆ๋ฅด๋Š” ๊ฒƒ (์ด๋ฏธ ์ด์ž์œจ์ด ๋„ˆ๋ฌด ๋‚ฎ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„์— ๋Œ€ํ•œ ๋ฏธ๊ตญ ์ˆ˜์š”๋Š” ๊ฑฐ์˜ ์—†์œผ๋ฉฐ, ์‹ฌ์ง€์–ด ํ•ด์™ธ ํˆฌ์ž์ž๋“ค๋„ ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ๊ธฐํ”ผ… ํ˜„์žฌ ๊ฑฐ์˜ ์œ ์ผํ•˜๊ฒŒ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„์— ์ ๊ทน์ ์œผ๋กœ ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ๋ˆ์„ ์ฐ์–ด๋‚ด๋Š” FED๋ฟ์ž„)
  • ํ•˜์ง€๋งŒ ๋ฌผ๊ฐ€๊ฐ€ ์‹ฌ๊ฐํ•˜๊ฒŒ ์˜ค๋ฅด๊ธฐ ์‹œ์ž‘ํ•˜๋ฉด FED๋„ ์ง€๊ธˆ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ฌด์ž๋น„ํ•˜๊ฒŒ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ์‚ด์ˆ˜ ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ฒฐ๊ตญ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์˜ค๋ฅด๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ
  • ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๊ฐ€ํŒŒ๋ฅด๊ฒŒ ์˜ค๋ฅด๋ฉด, ์ธํ„ฐ๋ทฐ ์ดˆ๋ฐ˜์— ์„ค๋ช…ํ•œ “์ฑ„๊ถŒ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋‚ฎ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ํ˜„์žฌ์ฒ˜๋Ÿผ ๋†’์€ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ๋ฒจ๋ฅ˜์—์ด์…˜์€ ์ถฉ๋ถ„ํžˆ ํ•ฉ๋ฆฌ์ ”์ด๋ผ๋Š” ๋…ผ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋ฌด๋„ˆ์ง€๋ฉด์„œ ์ฃผ์‹ ๊ฐ€๊ฒฉ์˜ ํญ๋ฝ์ด ํ˜„์‹คํ™”๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ (๋ฌผ๋ก  ์‹ค๋ฌผ ๊ฒฝ์ œ์—๋„ ์•…์˜ํ–ฅ์„ ๋ผ์น˜๊ฒ ์ฃ )

Q: ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ์— ๋Œ€ํ•ด์„œ๋Š” ์–ด๋–ป๊ฒŒ ์ƒ๊ฐํ•˜์‹œ๋‚˜์š”?
์‹œ์žฅ์—๋Š” ํ•ญ์ƒ ์‹œ๋Œ€๋ฅผ ์ƒ์ง•ํ•˜๋Š” ํˆฌ๊ธฐ์„ฑ ํˆฌ์ž์ฒ˜๋“ค์ด ์žˆ๊ธฐ ๋งˆ๋ จ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ท์ปด ๋ฒ„๋ธ”๋•Œ๋Š” ๋งค์ถœ์ด ๊ฑฐ์˜ ์—†๋Š”๋ฐ๋„ ๋†’์€ ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์ธ์ •๋ฐ›์œผ๋ฉฐ IPO(
๊ธฐ์—…๊ณต๊ฐœ)ํ•œ ๊ธฐ์—…๋“ค์ด ์žˆ์—ˆ๊ณ , ์„œ๋ธŒํ”„๋ผ์ž„ ์‚ฌํƒœ ๋•Œ๋Š” ์ƒํ™˜ ์—ฌ์ง€๊ฐ€ ๊ฑฐ์˜ ์—†๋Š” ํŒŒ์ƒ์ƒํ’ˆ๋“ค์ด ๋†’์€ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰์„ ๋ฐ›์œผ๋ฉฐ ๊ฑฐ๋ž˜๋˜์—ˆ์ฃ . ์•ž์— ์–ธ๊ธ‰๋œ FED์˜ ์—„์ฒญ๋‚œ ๋ˆ ํ’€๊ธฐ์— ๋Œ€ํ•œ ์‹œ์žฅ์˜ ๋ฐ˜์‘์œผ๋กœ ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ์ด ํ˜„ ์‹œ์žฅ์˜ ‘์ƒ์ง•์ ์ธ ํˆฌ์ž/ํˆฌ๊ธฐ์ฒ˜’๊ฐ€ ๋œ ๊ฑฐ ๊ฐ™์•„์š”.

Q: ๊ทธ๋Ÿผ ์š”์ฆ˜์—๋Š” ์–ด๋–ค ํˆฌ์ž์ฒ˜๋ฅผ ๋งค๋ ฅ์ ์œผ๋กœ ๋ณด์‹œ๋‚˜์š”?
์›์ž์žฌ ์‹œ์žฅ์„ ๊ธ์ •์ ์œผ๋กœ ๋ณด๊ณ  ์žˆ์–ด์š”. 
 
๋ชฉ์žฌ, ์—ํƒ„์˜ฌ, ์˜ฅ์ˆ˜์ˆ˜ ๊ฐ™์€ ์›์ž์žฌ๋Š” 40% ~ 75%๊นŒ์ง€ ์น˜์†Ÿ๊ณ  ์žˆ์ง€๋งŒ ์ฃผ์‹, ์ฃผ์š”ํ†ตํ™”, 30๋…„ ๊ตญ์ฑ„ ๊ฐ™์€ ํˆฌ์ž์ฒ˜๋“ค์€ -10% ~ 10%์— ๋จธ๋ฌด๋Š” ๋ชจ์Šต
๋˜ํ•œ ๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ˆ„๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ฑ„๊ถŒ ๋ฐ ๊ด€๋ จ ํŒŒ์ƒ์ƒํ’ˆ๋„ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์ฃ . ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•œ๋‹ค๋ฉด, ์ด์ž์œจ ์ƒ์Šนํšจ๊ณผ๋ฅผ ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋‹ˆ๊นŒ์š”.

์œ ๋Ÿฝ ์ฃผ์‹๋“ค๋„ ์กฐ๊ธˆ์€ ๊ธ์ •์ ์ธ๋ฐ “์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•œ๋‹ค”๋ผ๋Š” ์ „์ œ์— ๊ธฐ๋ฐ˜ํ•œ ๊ฑฐ์˜ˆ์š”. ๋น„์Šทํ•œ ์ด์œ ์—์„œ ๊ฐœ๋ฐœ๋„์ƒ๊ตญ(
EM) ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ๋“ค์„ ์žฅ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ๋Š” ์ข‹๊ฒŒ ๋ด…๋‹ˆ๋‹ค.

*** ์ด ๊ธ€์€ ํˆฌ์ž์œ ์น˜, ์ข…๋ชฉ์ถ”์ฒœ์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค.





๋ธŒ๋ ‰์‹œํŠธ(Brexit)๋ถ€ํ„ฐ ๋ฏธ์ค‘ ๋ฌด์—ญ์ „์Ÿ, ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ์ฐฝ๊ถ๊นŒ์ง€... ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ฒฝ์ œ/๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์€ ์ˆ˜๋งŽ์€ ๋ณ€ํ™”๊ตฌ๋ฅผ ๋˜์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. AI,5G๋ถ€ํ„ฐ ์ „๊ธฐ/์ž์œจ์ฃผํ–‰์ฐจ, ๋ฐ”์ด์˜ค/ํ—ฌ์Šค์ผ€์–ด ํ˜์‹  ๋“ฑ ๋์„ ์•Œ ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๊ธฐ์ˆ ๋ณ€ํ™”๊นŒ์ง€... ์ด๋ ‡๊ฒŒ ๋Š์ž„์—†์ด ๋ณ€ํ™”ํ•˜๋Š” ํ™˜๊ฒฝ์†์—์„œ ์ˆ˜์‹ญ๋…„๊ฐ„ ๊ฒ€์ฆ๋œ ์ตœ๊ณ ์˜ ๊ฑฐ์žฅ๋“ค์€ ์–ด๋–ค ๊ธฐํšŒ๋“ค์„ ํฌ์ฐฉํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ง€ ์ถ”์ ํ•˜์—ฌ ์•Œ๋ ค๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.


๋‹จ์ˆœํžˆ ์ฃผ์‹ํˆฌ์ž์—๋„ ํ™œ์šฉํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ๊ณ , ๋ฏธ๋ž˜์˜ ๊ฒฝ์ œ/๊ธฐ์ˆ  ๋ณ€ํ™”์— ์ „๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋Œ€์‘ํ•˜๋Š” ๊ธฐ์—… ๋ฐ M&A ์ „๋žต์—๋„

์œ ์šฉํ•œ ์ •๋ณด๋ฅผ ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO๊ฐ€ ๋งค์ฃผ ์ •๋ฆฌํ•ด ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.



์ด์šฉ์•ฝ๊ด€

๊ฐœ์ธ์ •๋ณด์ฒ˜๋ฆฌ๋ฐฉ์นจ

Copyright 2021 โ“’ํŒŒ์ด๋‚ธ์Šคํ”„๋ ˆ์†Œ