Howard Marks๐ŸงญOaktree Capital: 2021๋…„ ํˆฌ์ž ์ „๋žต [4์›” 7์ผ]

Oaktree Capital ํ˜ธ์›Œ๋“œ๋ง‰์Šค ํšŒ์žฅ
2021 ๋…„ ํˆฌ์ž ์ „๋žต
์›Œ๋ Œ๋ฒ„ํ•์ด ์ธ์ •ํ•œ ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค์˜ ๋ ˆํ„ฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค๋Š” ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ(Macroeconomic)๋ฅผ ์ถ”์ •ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์— ๋งค์šฐ ๋ถ€์ •์ ์ด์ง€๋งŒ, ์•„์ด๋Ÿฌ๋‹ˆํ•˜๊ฒŒ๋„ ๊ฐ„๊ฐ„ํžˆ ๊ณต๊ฐœ๋˜๋Š” ๊ทธ์˜ ํˆฌ์ž์ž ์„œํ•œ์— ๋งŽ์€ ํ•ด์™ธ ์ „๋ฌธํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ๊ฐ€์žฅ ์ง‘์ค‘ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ๊ทธ์˜ ๊ฑฐ์‹œ์  ๊ด€์ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๊ฐ€ ๋งํ•˜๋Š” 2020๋…„ ๋ฆฌ๋ทฐ๋ฅผ ์‚ดํŽด๋ณด๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค(์‚ฌ์‹ค์€ 2021๋…„์— ๋Œ€ํ•ด ๋งŽ์ด ๋‹ค๋ฃจ์–ด ๋”์šฑ ์œ ์ตํ•จ). ๊ทธ๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ํˆฌ์ž์ž์ธ๋งŒํผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ ์ƒํ™ฉ์— ์ง‘์ค‘ํ•˜์ง€๋งŒ, ๊ธฐํƒ€ ์„ ์ง„๊ตญ/๊ฐœ๋„๊ตญ์ด๋‚˜ ์ค‘๊ตญ ๊ฐ™์€ ์ฃผ์š” ์‹œ์žฅ๋“ค์„ ๋ฌด์‹œํ•˜์ง€ ์•Š์œผ๋‹ˆ ์ฐธ๊ณ ํ•ด ์ฃผ์„ธ์š”.
์•„๋ž˜๋ถ€ํ„ฐ๋Š”, ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค์˜ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ์„ ์ง์ ‘ ๋ฒˆ์—ญํ•˜๊ณ , ์ œ commentary๋ฅผ ๊ด„ํ˜ธ ์•ˆ์— ๋‹ฌ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Howard Marks, Oaktree Capital co-founder 
 WSJ
์˜ค๋Š˜์˜ ๋‰ด์Šค๋ ˆํ„ฐ ๊ตฌ์„ฑโ˜•

  1. 2020๋…„: ๊ทน๋‹จ์ ์ธ ์‚ฌ๊ฑด๋“ค์ด ๋ฐœ์ƒํ•œ ํ•ด
  2. 2021๋…„์— ๋Œ€ํ•ด์„œ ์–˜๊ธฐํ•ด๋ณด์ž๋ฉด...
  3. ๊ทธ๋ž˜์„œ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ํ•ด์•ผ ํ•˜๋‚˜?

1.  2020๋…„์€ ๊ต‰์žฅํžˆ ๊ทน๋‹จ์ ์ธ ์‚ฌ๊ฑด๋“ค์ด ์••์ถ•๋˜์–ด ์ผ์–ด๋‚œ ํ•ด์˜€๋‹ค.๐Ÿ˜ท
  • ๊ทผ 100๋…„ ๋งŒ์— ํŒ๋ฐ๋ฏน์ด ์ „ ์„ธ๊ณ„๋ฅผ ํœฉ์“ธ์—ˆ๋‹ค.
  • ๋ฏธ๊ตญ ์‹ค์งˆ GDP๋Š” 2๋ถ„๊ธฐ์— 74๋…„ ๋งŒ์— ์ตœ์•…์œผ๋กœ (์—ฐ ํ™˜์‚ฐ ๊ธฐ์ค€) 32.9% ํ•˜๋ฝํ–ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ 3๋ถ„๊ธฐ ๊ณง๋ฐ”๋กœ ์—ญ๋Œ€ ์ตœ๊ณ ๋กœ 33.4% ์ƒ์Šนํ–ˆ๋‹ค.
  • 3์›” ์ดˆ๊ธฐ์— ์‹ค์—…์ž ์ˆ˜๋Š” 1์ฃผ์ผ๋งŒ์— 25๋งŒ๋ช…์—์„œ 300๋งŒ๋ช…์œผ๋กœ ์ฆ๊ฐ€ํ–ˆ๊ณ , 2์ฃผ ํ›„์—๋Š” 620๋งŒ๋ช…๊นŒ์ง€ ๊ธ‰์ฆํ–ˆ๋‹ค.
  • ์—ฐ์ค€(Federal Reserve)์€ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ 2.7์กฐ ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 3์ฒœ์กฐ์›), 55% ํ™•์žฅํ–ˆ๊ณ , ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋Š” 4์กฐ ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 4.4์ฒœ์กฐ์›)์„ ๋Œ€์ถœ๊ณผ ๊ฒฝ๊ธฐ๋ถ€์–‘์— ํ’€์—ˆ๋‹ค.
  • S&P500 ์ง€์ˆ˜๋Š” 2์›” 19์ผ ์ตœ๊ณ ์  3,386์„ ์ฐ๊ณ , 32์ผ๋งŒ์— 33.9% ํ•˜๋ฝํ•˜์—ฌ 3์›” 23์ผ์—๋Š” 2,237์ด์˜€๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ 8์›” 18์ผ๋ถ€ํ„ฐ 67.9% ๊ธ‰๋“ฑํ•˜๋ฉฐ, 2020๋…„์„ 18.4% ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉฐ ๋งˆ๊ฐํ–ˆ๋‹ค.
  • ์ด๋Ÿฌ๋Š” ์™€์ค‘์—, ์‹ ์šฉ์‹œ์žฅ์€ ๋งˆ์น˜ ๋ฌผ ํ๋ฅด๋“ฏ ์ˆœ์กฐ๋กœ์› ๋‹ค. ํ•˜์ด์ผ๋“œ ์ฑ„๊ถŒ์€ 2019๋…„ ๋Œ€๋น„ 57% ์ƒ์Šนํ•œ 4์ฒœ5๋ฐฑ์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 500์กฐ์›) ๋ฐœํ–‰๋˜๋ฉฐ 2013๋…„ ๊ธฐ๋ก์„ ๋ŒํŒŒํ–ˆ๊ณ , ์šฐ๋Ÿ‰ ์ฑ„๊ถŒ์€ 2019๋…„ ๋Œ€๋น„ 58% ์ƒ์Šนํ•œ 1.9์กฐ ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 2.1์ฒœ์กฐ์›) ์–ด์น˜๊ฐ€ ๋ฐœํ–‰๋˜๋ฉฐ 2017๋…„ ๊ธฐ๋ก์„ ๊ฐฑ์‹ ํ–ˆ๋‹ค.
  • ์—ฐ๋ง์—๋Š” ํ‰๊ท  A๋“ฑ๊ธ‰ ์šฐ๋Ÿ‰์ฃผ์˜ ์ด์ž์œจ์ด ๊ณ ์ž‘ 1.52%, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ํ•˜์ด์ผ๋“œ ์ฑ„๊ถŒ๋“ค๋„ ํ‰๊ท  4%๋„ ๋˜์ง€ ์•Š๋Š” ์ด์ž์œจ์— ์•ˆ์ฐฉํ–ˆ๋‹ค.
ํ•œ๋งˆ๋””๋กœ, ์—ญ๋Œ€๊ธ‰ ์˜๋ฃŒ ์œ„๊ธฐ์™€ ๋ณ‘๋“  ์‹ค์งˆ ๊ฒฝ์ œ์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ , ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ๊ณผ ์ฑ„๊ถŒ์‹œ์žฅ์€ ์—ญ๋Œ€ ์ตœ๊ณ ์˜ ํ˜ธํ™ฉ๊ธฐ๋ฅผ ๋งž์€ ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ์ด ํ˜„์ƒ์˜ ๊ฐ€์žฅ ํ™•์‹คํ•œ ์›์ธ์€ ์—ฐ์ค€๊ณผ ๋ฏธ ์žฌ๋ฌด๋ถ€์˜ ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ์•ก์…˜๋“ค์ด๋‹ค.

์ด๋Ÿฌํ•œ ํ˜ผ๋ˆ ์†์—, ๋งค์ˆ˜ํ•˜๊ธฐ์— ์ ์ ˆํ•œ ๊ธฐ๊ฐ„์€ ๋งค์šฐ ์งง์•˜์œผ๋ฉฐ, ์ด์ „ ๊ธˆ์œต ์œ„๊ธฐ๋“ค์—์„œ ๋‚˜ํƒ€๋‚ฌ๋˜ ๋งˆ์ง„์ฝœ(
Margin call)/๋Œ€ํญ๋ฝ/๊ฐ•์ œ๋งค๋„ ๊ฐ™์€ ์‹œ์žฅ์˜ ํŒจ๋‹‰์€ ์—†์—ˆ๋‹ค. ๊ณ ์ž‘ ๋ช‡ ๋‹ฌ์˜ ์งง์€ ๊ธฐ๊ฐ„๋™์•ˆ:
  • ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๊ฒฝ์ œ ํšŒ๋ณต์˜ ์™„์ „ํ•œ ์ž์‹ ๊ฐ์„ ์ฐพ์•˜๊ณ 
  • ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ๋ฐฑ์‹ ์— ๋Œ€ํ•œ ํฌ๋ง์ด ๋‘ํ„ฐ์›Œ์กŒ์œผ๋ฉฐ
  • ๊ฑฐ์˜ 0์— ๊ฐ€๊นŒ์šด ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ž๋ณธ์‹œ์žฅ์˜ ๋ชจ๋“  ๋ฏธ๋ž˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ  ๊ธฐ๋Œ€์น˜๋ฅผ ๋Œ์–ด๋‚ด๋ ธ๊ณ 
  • ๋ฆฌ์Šคํฌ๋ฅผ ๊ฐ๋‹นํ•˜๋ฉฐ, ์†์‹ค์— ๋Œ€ํ•œ ์œ„ํ—˜๋ณด๋‹ค๋Š” FOMO(Fear Of Missing Out) ์‹ฌ๋ฆฌ๊ฐ€ ํŒฝ๋ฐฐํ•ด์กŒ๋‹ค.
์ž‘๋…„์˜ ์ „๋ฐ˜์ ์ธ ์ƒํ™ฉ์€ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ๋Š” ๋งค์šฐ ๊ฐ€ํ˜นํ•œ ์‹œ๊ธฐ์˜€๋‹ค. 2์›” ๋ง๋ถ€ํ„ฐ ์‹œ์ž‘๋œ ํญ๋ฝ์— ์ง„์ž‘์— ๋Œ€๋น„๊ฐ€ ๋˜์–ด ์žˆ์œผ๋ฉด์„œ, 3์›” ์ €์ ์˜ ์งง์€ ์ €์  ๊ตฌ๊ฐ„์—์„œ ๊ณต๊ฒฉ์ ์œผ๋กœ ํˆฌ์ž๋ฅผ ํ•˜๋ฉฐ ๊ณ ์ˆ˜์ต์„ ์˜ฌ๋ฆฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์‹ค์ œ๋กœ ๋ณ„๋กœ ์—†์—ˆ๋‹ค.

2. 2021๋…„์— ๋Œ€ํ•ด์„œ ์–˜๊ธฐํ•ด ๋ณด์ž๋ฉด...๐Ÿ”ฎ
ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๋ณดํ†ต 2๊ฐ€์ง€์˜ ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ ์ƒํ™ฉ์„ ์ƒ์ƒํ•˜๋Š”๋ฐ: 1) ๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€ ๋ถ„๋ช…ํ•ด ๋ณด์ด๊ฑฐ๋‚˜, 2) ๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€ ๋งค์šฐ ๋ถˆ๋ถ„๋ช…ํ•ด ๋ณด์ด๋Š” ๊ฒฝ์šฐ์ด๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ ์‹ค์ œ๋กœ๋Š”, ์ด๋Ÿฐ ๊ธฐ๊ฐ„๋“ค์˜ ํ˜„์‹ค์€ ๊ฑฐ์˜ ๊ฐ™์€ ์ƒํ™ฉ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋” ์ •ํ™•ํ•œ๋ฐ, ๊ทธ ์ด์œ ๋Š”, ์–ด์ฐจํ”ผ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด “๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€ ๋ถ„๋ช…ํ•ด ๋ณด์ธ๋‹ค”๋ผ๋Š” ์ƒ๊ฐ ์ž์ฒด๊ฐ€ ํ™˜์ƒ์ผ ๋ฟ์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค.

๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ ์˜ˆ์ธก์€, ํ˜„์žฌ์˜ ์—ฐ์žฅ์„ ์œผ๋กœ ๋ณด๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ๋“ค์ด๋‹ค. “ํ˜„์žฌ๋ณด๋‹ค ์กฐ๊ธˆ ๋” ์ข‹๊ฒŒ”, ํ˜น์€ “์กฐ๊ธˆ ๋” ๋‚˜์˜๊ฒŒ” ์•ฝ๊ฐ„์˜ ์กฐ์ •์„ ํ•ด์ฃผ๋Š” ์ •๋„์ธ๋ฐ, ์ด๋ ‡๊ฒŒ “์•ฝ๊ฐ„์˜ ์กฐ์ •”๋“ค์€ ์ด์ต์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋Š” ๋ฐ๋Š” ๋ณ„๋กœ ๋„์›€์ด ๋˜์ง€ ์•Š๋Š”๋‹ค. ์ •์ƒ์ ์ธ ์˜ˆ์ธก์„ ์™„์ „ํžˆ ๋น—๋‚˜๊ฐ€๋Š” ์ƒํ™ฉ์— ๋Œ€ํ•œ ์˜ˆ์ธก์„ ๋ฏธ๋ฆฌ/์ •ํ™•ํ•˜๊ฒŒ ํ•ด์•ผ์ง€๋งŒ ํฐ ์ด์ต์„ ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”๋ฐ, ๋ฌธ์ œ๋Š” ์ด๋Ÿฌํ•œ ์˜ˆ์ธก์ด ์ ์ค‘ํ•  ํ™•๋ฅ ์€ ๋งค์šฐ ๋‚ฎ๋‹ค. (
๊ทธ๋ ‡๊ฒŒ ๋•Œ๋ฌธ์— ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค๊ฐ€ ์ด๋„๋Š” Oaktree๋Š” ์•„์˜ˆ “๋ฏธ๋ž˜ ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ์— ๋Œ€ํ•œ ์ •ํ™•ํ•œ ์˜ˆ์ธก” ์ž์ฒด๋ฅผ ๋ฐฐ์ œํ•˜๋ฉฐ ํˆฌ์ž ํŒ๋‹จ์„ ๋‚ด๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค…)

ํ˜„์žฌ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ์‹œ์žฅ ์ „๋ฌธ๊ฐ€๋“ค์€, ์œ„์—์„œ ๋งํ•œ ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ์ƒํ™ฉ์—์„œ ํ›„์ž(
๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€ ๋งค์šฐ ๋ถˆ๋ถ„๋ช…ํ•ด ๋ณด์ด๋Š” ์ƒํ™ฉ)์— ๊ฐ€๊น๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ œ ์ „๋ง์— ๋Œ€ํ•˜์—ฌ ๋งค์šฐ ๊ธ์ •์ ์ด๊ฑฐ๋‚˜, ๋งค์šฐ ๋ถ€์ •์ ์ธ ์–‘ ๊ฐˆ๋ž˜๋กœ ๋‚˜๋‰œ๋‹ค๋Š” ์˜๋ฏธ์ด๋‹ค.

๋จผ์ € ๊ธ์ •์ ์ธ ์ธก์„ ์‚ดํŽด๋ณด๋ฉด: ์‹ค์งˆ ๊ฒฝ์ œ๊ฐ€ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ํšŒ๋ณตํ•  ๊ฒƒ์ด๋ฉฐ, ์—ฐ์ค€๊นŒ์ง€ ์ด์ž์œจ์„ ํ˜„์žฌ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„ ๋‚ฎ๊ฒŒ ์œ ์ง€ํ•  ๊ฒƒ์ž„์„ ์ฒœ๋ช…ํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. ๋ฐฑ์‹ ์ด ‘์ •์ƒํ™”’๋ฅผ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ๋•๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ๋ฐ”์ด๋“  ์ •๋ถ€๋Š” ์ ๊ทน์ ์ธ ๋ถ€์–‘์ฑ…์„ ์„ ํฌํ•˜๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ์ƒ์›๊ณผ ํ•˜์›์„ ์žฅ์•…ํ•œ ๋ฏผ์ฃผ๋‹น์€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ •์ฑ…์„ ๋ฐ”๋กœ๋ฐ”๋กœ ์ดํ–‰์‹œํ‚ค๋Š”๋ฐ ๋ฌด๋ฆฌ๊ฐ€ ์—†์–ด ๋ณด์ธ๋‹ค.

 Jason Furman ํ•˜๋ฒ„๋“œ ๊ฒฝ์ œํ•™ ๊ต์ˆ˜์˜ ์˜ˆ์ธก์— ์˜ํ•˜๋ฉด, ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ์‚ฌํƒœ๋กœ ์ง์—…์„ ์žƒ์€ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค๋„ ๋งŽ์ง€๋งŒ, ์‹ค์ œ๋กœ ์ง์—…์„ ์žƒ์ง€ ์•Š์œผ๋ฉด์„œ (
๊ธฐ์กด ์›”๊ธ‰์— ์ถ”๊ฐ€๋กœ) ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€์˜ ๋ณด์กฐ๊ธˆ์„ ์ง€๊ธ‰๋ฐ›์€ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๋ฉด, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด 2020๋…„ ํ•œ ํ•ด ๋™์•ˆ ์—ฌํ–‰๊ณผ ์ง€์ถœ์„ ์ œ๋Œ€๋กœ ํ•˜์ง€ ๋ชปํ•˜๋ฉด์„œ ์ถ•์ ๋œ ์ž๊ธˆ์„ ๊ณ ๋ คํ•˜๋ฉด, ํ˜„์žฌ ๋ฏธ๊ตญ์ธ๋“ค์˜ ์‹ค์งˆ ๊ฐœ์ธ ์†Œ๋“์€ ์ตœ๊ทผ 20๋…„ ๋งŒ์— ๊ฐ€์žฅ ๋น ๋ฅธ ์†๋„๋กœ ์ƒ์Šนํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ํ•œ๋‹ค. ์ด ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ธˆ์•ก์œผ๋กœ ํ™˜์‚ฐํ•˜๋ฉด, ํŒ๋ฐ๋ฏน ์‹œ์ž‘ 1๋…„ ๋งŒ์— ๋ฏธ๊ตญ์ธ๋“ค์€ 1.8์กฐ ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 2์ฒœ์กฐ์›)์˜ ์ถ”๊ฐ€ ์ง€์ถœ์„ ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ์—ฌ๊ธฐ์— ์ถ”๊ฐ€๋กœ ์ˆ˜์ฒœ์กฐ์› ์–ด์น˜์˜ ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹์ƒ์Šน (ํ•œ๊ตญ๊ณผ ๋‹ค๋ฅด๊ฒŒ ๋ฏธ๊ตญ์ธ๋“ค์€ ํ‰๋ฒ”ํ•œ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค๋„ ๊ฐœ์ธ์žฌ์‚ฐ์˜ ์ƒ๋‹นํ•œ ๋ถ€๋ถ„์„ ์ฃผ์‹์— ํˆฌ์žํ•œ๋‹ค)๊ณผ ์ง‘๊ฐ’ ์ƒ์Šน๊นŒ์ง€ ๊ณ ๋ คํ•˜๋ฉด, ํญ๋ฐœ์ ์ธ ๊ฒฝ์ œ ํ˜ธํ™ฉ๊ธฐ๊ฐ€ ์˜ฌ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด ๊ธ์ •์ ์ธ ์‹œ๊ฐ์˜ ํ•ต์‹ฌ์ด๋‹ค.

์ด๋ฏธ ์ž์‚ฐ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์ •์ƒ์ ์ธ ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ํšŒ๋ณต๋œ ๊ฒƒ์€ ๋ฆฌ์Šคํฌ์ด์ง€๋งŒ, ์‹ค์งˆ ๊ฒฝ์ œ๊ฐ€ ํšŒ๋ณตํ•˜๋ฉฐ ์—ฐ์ค€๊ณผ ์žฌ๋ฌด๋ถ€๊นŒ์ง€ ๊ณ„์† ์ž๊ธˆ์„ ํ‘ผ๋‹ค๋ฉด, ์•ž์œผ๋กœ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„์€ ํ˜ธํ™ฉ๊ธฐ๊ฐ€ ๋  ๊ฑฐ๋ž€ ์˜ˆ์ธก์ด๋‹ค.

์ด๋ ‡๊ฒŒ ๊ธ์ •์ ์ธ ์‹œ๊ฐ์˜ ๋‹จ๊ธฐ ๋ฆฌ์Šคํฌ๋Š” ๋‹น์žฅ 1๋ถ„๊ธฐ GDP ๋ฐ ๊ฐ์ข… ๊ฒฝ์ œ์ˆ˜์น˜๊ฐ€ ์‹ค๋ง์Šค๋Ÿฌ์šธ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ์ ์ด๋‹ค. (
์‹ค์ œ๋กœ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ๊ฒฝ๊ธฐ ์ง€ํ‘œ๋“ค์€ ์ƒ๋ฐ˜๋œ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋“ค์ด ํ˜ผ์žฌ๋˜์–ด ๋‚˜์˜ค๊ณ  ์žˆ์ฃ .)

ํ•˜์ง€๋งŒ ์ง„์งœ ๋” ํฐ ๋ฆฌ์Šคํฌ๋Š”, ์ด์ž์œจ์ด ์ƒ์Šนํ•˜๋Š” ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค๋‹ค. ์ง€๋‚œ 40๋…„๊ฐ„ ๊ธฐ์ค€๊ธˆ๋ฆฌ๋Š” ์„œ์„œํžˆ, ํ•˜์ง€๋งŒ ๊พธ์ค€ํ•˜๊ฒŒ ํ•˜๋ฝํ•ด ์™”๋‹ค. ๋–จ์–ด์งˆ ๋Œ€๋กœ ๋–จ์–ด์ง„ ์ด์ž์œจ์ด 0์— ๋งค์šฐ ๊ทผ์ ‘ํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ์—ฌ๊ธฐ๋ถ€ํ„ฐ๋Š” ์‹ค์งˆ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋–จ์–ด์ง€๋Š” ๊ฒƒ์€ ๊ฑฐ์˜ ๋ถˆ๊ฐ€๋Šฅ์ด๊ณ , ํ˜„์‹ค์ ์œผ๋กœ ์ด์ž์œจ์ด ์˜ค๋ฅด๋Š” ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค๊ฐ€ ์œ ๋ ฅํ•˜๋‹ค. ํ•œ๋งˆ๋””๋กœ ์ƒ์Šน/ํ•˜๋ฝ์˜ ์—ฌ์ง€๊ฐ€ ํŒฝํŒฝํžˆ ๋งž์„œ๋Š” ๊ฒŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ, ํ˜„์ƒ์ด ์œ ์ง€๋˜๊ฑฐ๋‚˜ ์•„๋‹ˆ๋ฉด ์˜ค๋ฅธ๋‹ค๋Š” ๋น„๋Œ€์นญ์˜ ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค๋งŒ ๋‚จ์€ ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ํ˜„์žฌ ๊ธˆ์œต์ž์‚ฐ์˜ ๊ฐ€์น˜๋“ค์€, ํ˜„์žฌ์˜ ์ดˆ์ €๊ธˆ๋ฆฌ์—์„œ๋Š” ์ •๋‹นํ™”๋  ์ˆ˜ ์žˆ์ง€๋งŒ, ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์กฐ๊ธˆ์ด๋ผ๋„ ์˜ค๋ฅด๊ธฐ ์‹œ์ž‘ํ•˜๋ฉด ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋–จ์–ด์ง€๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค.

์—ฐ์ค€์€ ์•ž์œผ๋กœ๋„ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋‚ฎ์„ ๊ฑฐ๋ผ๊ณ  ๊ณ„์† ์–˜๊ธฐํ•˜์ง€๋งŒ, ์—ฐ์ค€์ด ๊ณ„์† ์ด์ž๋ฅผ ๋‚ฎ๊ฒŒ ์œ ์ง€ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์‹ค์งˆ์ ์œผ๋กœ ๊ฐ€๋Šฅํ• ๊นŒ? (
์ตœ๊ทผ ์˜คํผ๋ ˆ์ด์…˜ ํŠธ์œ„์ŠคํŠธ ๊ฐ™์€ ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•๋“ค๋„ ์–ธ๊ธ‰๋˜๊ธฐ๋Š” ํ•˜์ง€๋งŒ…) ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด 3%๋ฅผ ๋„˜์–ด๊ฐ€๊ธฐ ์‹œ์ž‘ํ•˜๋Š”๋ฐ๋„ ์—ฐ์ค€์ด ํ˜„์žฌ์ฒ˜๋Ÿผ 10๋…„ ๋งŒ๊ธฐ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ 1.4%์— ๊ณ„์† ์‚ฌ๋“ค์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์„๊นŒ? ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์€ ๊ณผ์—ฐ ์‹ค์งˆ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค์ธ๋ฐ๋„ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ์‚ด๊นŒ?

2์›” 7์ผ, ์˜๋Ÿฐ ์žฌ๋ฌด์žฅ๊ด€์€ “๋„ˆ๋ฌด ๋งŽ์€ ๋ˆ์„ ํ‘ธ๋Š” ๊ฒƒ์ด, ๋„ˆ๋ฌด ์ ์€ ๋ˆ์„ ํ‘ธ๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ์ข‹๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•œ๋‹ค”๋ผ๊ณ  ๋ฐํ˜”์ง€๋งŒ, (
๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค๋„ ๊ทธ ๋ง์—๋Š” ๋™์˜ํ•˜์ง€๋งŒ) ๊ทธ๋ ‡๋‹ค๊ณ  ๋ˆ์„ ๋ฌด์กฐ๊ฑด ๋งŽ์ด๋งŒ ํ‘ธ๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ฌด์กฐ๊ฑด ์ตœ์ƒ์ด๋ผ๊ณ ๋Š” ๋ณผ ์ˆ˜ ์—†๊ณ , ์ด๋Ÿฌํ•œ ํ–‰์œ„์— ๋ฆฌ์Šคํฌ๊ฐ€ ์—†๋‹ค๊ณ ๋„ ๋ณผ ์ˆ˜ ์—†๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด (
์ง„๋ณด ์ง„์˜์— ๊ฐ€๊น๋‹ค๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”) ๋ž˜๋ฆฌ ์„œ๋จธ์Šค ์ „ ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด์žฅ๊ด€์€, 2์›” 4์ผ ์›Œ์‹ฑํ„ด ํฌ์ŠคํŠธ์— ํฅ๋ฏธ๋กœ์šด ์ ์„ ์ง€์ ํ–ˆ๋Š”๋ฐ: 2009๋…„ ์ •์ƒํ™”๋œ ๊ฒฝ์ œ ์ƒ์‚ฐ๊ณผ ์‹ค์ œ ๋’ค์ฒ˜์ง„ ๊ฒฝ์ œ ์ƒ์‚ฐ์˜ ๊ฒฉ์ฐจ๋Š” ์›” 800์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜€๊ณ , ๋‹น์‹œ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ถ€์–‘์ฑ…์€ ์›” ~400์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ •๋„๋กœ ์ ˆ๋ฐ˜ ๊ฐ€๋Ÿ‰์˜ ๊ฒฉ์ฐจ๋ฅผ ๋ฉ”๊ฟจ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ ์ตœ๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญํšŒ ์กฐ์‚ฌ์— ์˜ํ•˜๋ฉด ํ˜„์žฌ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ œ ์ •์ƒ์ˆ˜์น˜์™€ ์‹ค์ œ ์ˆ˜์น˜์˜ ๊ฒฉ์ฐจ๋Š” 500์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ์—์„œ ์ ์ฐจ ๊ฐ์†Œํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ, ๋ฐ”์ด๋“  ์ •๋ถ€๊ฐ€ ์ง„ํ–‰ํ•˜๋Š” ๋ถ€์–‘์ฑ…์€ ์›” 1,500์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ ๊ทœ๋ชจ๋กœ, ์˜คํžˆ๋ ค ๋„ˆ๋ฌด ๊ณผ๋Œ€ํ•˜๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ํ•œ๋งˆ๋””๋กœ 2008๋…„ ๊ธˆ์œต์œ„๊ธฐ ๋•Œ์—๋Š”, ๊ฒฝ์ œ ์œ„๊ธฐ๋กœ ๋‚˜๋Š” ๊ตฌ๋ฉ์˜ ์ ˆ๋ฐ˜ ์ •๋„๋ฅผ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ๊ฐ๋‹นํ•ด ์ฃผ์—ˆ๋Š”๋ฐ, ์ด๋ฒˆ ๋ฐ”์ด๋“  ์ •๋ถ€๋Š” ๊ตฌ๋ฉ์˜ 3๋ฐฐ๊ฐ€ ๋„˜๋Š” ๊ณผ๋„ํ•œ ๋ถ€์–‘์ฑ…์„ ํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ์ง€๊ธˆ ๋ฐ”์ด๋“  ์ •๋ถ€๊ฐ€ ์ง„ํ–‰ํ•˜๋Š” ๋ถ€์–‘์ฑ…์€ ์„ธ๊ณ„ 2์ฐจ๋Œ€์ „์— ์ง„ํ–‰๋๋˜ ๋ถ€์–‘์ฑ…๊ณผ ๊ฒฌ์ค„๋งŒํ•œ ๊ทœ๋ชจ์ธ๋ฐ, ์ด ์ •๋„ ๊ทœ๋ชจ์˜ ๋ถ€์–‘์ฑ…์ด ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์„ ์ด‰๋ฐœ์‹œํ‚ฌ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’๋‹ค๋Š” ์ฃผ์žฅ์„ ์„œ๋จธ์Šค๋Š” ํŽผ์ณค๋‹ค.

์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜ ์œ„ํ—˜์ด ํ˜„์žฌ ๊ฐ€์žฅ ์‹ฌ๊ฐํ•œ ๋ฆฌ์Šคํฌ์ธ ๊ฒƒ์€ ๋ถ„๋ช…ํ•ด ๋ณด์ธ๋‹ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ์ถ”๊ฐ€์ ์œผ๋กœ (
์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ์ž‘์€) ๋ฆฌ์Šคํฌ๋“ค๋„ ๋‚˜์—ดํ•ด๋ณด์ž๋ฉด ์•„๋ž˜์™€ ๊ฐ™๋‹ค:
  • (์œ ๋Ÿฝ ์„ ์ง„๊ตญ๋“ค์ด ๋ถ€์ž‘์šฉ ์šฐ๋ ค๋กœ ์ ‘์ข…์„ ์ค‘์ง€ํ•˜๋Š” ์•„์ŠคํŠธ๋ผ์ œ๋„ค์นด ๋ฐฑ์‹ ์ฒ˜๋Ÿผ) ๋ฐฑ์‹ ์ด ๋ณ„๋‹ค๋ฅธ ๋ฌธ์ œ์—†์ด ์ฝ”๋กœ๋‚˜๋ฅผ ๋ฌผ๋ฆฌ์ณ์ค„ ๊ฒƒ์ธ์ง€?
  • ํ˜„์žฌ ์ฃผ์‹๊ณผ ์ฑ„๊ถŒ ์‹œ์žฅ์— ์ผ์–ด๋‚˜๋Š” ๋ฐฉ๋งŒํ•œ ํˆฌ์ž ํ˜„์ƒ๋“ค, ์˜ˆ์ปจ๋Œ€ ํ…Œ๋งˆ์ฃผ ํˆฌ์ž(๋ฏธ๊ตญ์€ ์›๋ž˜ ํ•œ๊ตญ๊ณผ ๊ฐ™์€ ํ…Œ๋งˆ์ฃผ ํ˜„์ƒ์ด ์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ์ ์Œ), ๊ฐœ์ธํˆฌ์ž์ž์˜ ์ง์ ‘ํˆฌ์ž ์ฆ๊ฐ€, ์˜ต์…˜ ํˆฌ์ž ์ฆ๊ฐ€, ๋งˆ์ง„๊ฑฐ๋ž˜ ์ฆ๊ฐ€, ์—„์ฒญ๋‚œ ํฌ๊ธฐ์™€ ๋†’์€ ๋ฒจ๋ฅ˜์—์ด์…˜์˜ IPO ํ˜ธํ™ฉ๊ธฐ(๋ˆ์„ ๋ชป ๋ฒ„๋Š” ํšŒ์‚ฌ๋“ค์˜ ๋†’์€ ๋ฒจ๋ฅ˜์—์ด์…˜ + ์ƒ์žฅ ์ฒซ๋‚ ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ ๊ธ‰์ฆ ํ˜„์ƒ), ํ•˜์ด์ผ๋“œ ์‹œ์žฅ์—์„œ์˜ ๊ณต๊ฒฉ์ ์ธ ํˆฌ์ž ์„ฑํ–ฅ ๊ฐ™์€ ๋ฒ„๋ธ”์˜ ์กฐ์ง๋“ค์„ ๋ชจ๋‘ ๋ฌด์‹œํ•ด๋„ ๋˜๋Š”๊ฑด์ง€?
  • ๋ฏธ์ค‘ ๋ฌด์—ญ๋ถ„์Ÿ๋„ ๋‹จ๊ธฐ๊ฐ„์— ์ข…๋ฃŒ๋˜์ง€ ์•Š์„ ๊ฒƒ์ฒ˜๋Ÿผ ๋ณด์ด๋Š”๋ฐ, ์ด์— ๋Œ€ํ•œ ์•…์˜ํ–ฅ์€?
  • ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์žฌ์ •์ ์ž๊ฐ€ ๊ณ„์† ๊นŠ์–ด์ง€๋Š” ์™€์ค‘์— ์–ธ์ œ๊นŒ์ง€ ๋ˆ์„ ๊ณ„์† ๋นŒ๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ํ•œ๊ณ„์ ์€?
  • ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฑฐ์‹œ๊ฒฝ์ œ ํ˜„์ƒ๋“ค ์ˆ˜๋ฉด ์•„๋ž˜์—์„œ ์ผ์–ด๋‚˜๋Š”, ๊ธฐ์ˆ ์  ๋ณ€ํ™”๋กœ ์ธํ•œ ์ง์—… ์†Œ๋ฉธ ๋ฆฌ์Šคํฌ๋Š”?

๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ๊ฐ€์žฅ ๋งˆ์ง€๋ง‰์œผ๋กœ ๊ฑฐ๋ก ๋˜๋Š” ์ค‘์š” ์งˆ๋ฌธ์€ (๊ฒฝ์ œ๊ฐ€ ์‹ค์ œ๋กœ ํšŒ๋ณตํ•˜๋”๋ผ๋„) “ํ˜„์žฌ์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ๋Œ€๋Š” ๋„ˆ๋ฌด ๋†’๊ฒŒ ํ˜•์„ฑ๋œ ๊ฒƒ ์•„๋‹ˆ๋ƒ?”๋ผ๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค. S&P500์˜ Forward PER ~22๋ฐฐ๋Š” ๊ณผ๊ฑฐ ํ‰๊ท  15-16๋ฐฐ ์ˆ˜์ค€๋ณด๋‹ค๋Š” ๋†’์€ ๊ฒƒ์ด ๋งž์ง€๋งŒ, ์ด๊ฒƒ๋งŒ์„ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ๊ฑฐํ’ˆ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๊ธฐ๋Š” ๋˜ ์–ด๋ ต๋‹ค. ํ˜„์žฌ ์ฃผ์‹์˜ ์ด์ต๋ฅ  4.5%๋Š” 10๋…„ ๊ตญ์ฑ„ 1.4%๋ณด๋‹ค 3.1% ๋†’์€๋ฐ, ์ด๋Š” ๊ณผ๊ฑฐ 20๋…„ ํ‰๊ท  ์‹œ์žฅ์œ„ํ—˜ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์ธ 3.0%๋Œ€ ์ˆ˜์ค€์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„ ์ˆ˜์น˜๋Š”, ๋‹จ๊ธฐ์ฑ„ ์‹œ์žฅ์„ ๋ณด๊ฑฐ๋‚˜ ํ•˜์ด์ผ๋“œ ์‹œ์žฅ์„ ๋ด๋„ ๋น„์Šทํ•˜๊ฒŒ “์ •์ƒ”์ ์ธ ์ˆ˜์ค€์ด๋ผ๋Š” ๊ฒฐ๋ก ์— ๋„๋‹ฌํ•œ๋‹ค.

3. ๊ทธ๋ž˜์„œ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ํ•ด์•ผ ํ•˜๋‚˜?๐Ÿค”
์ˆ˜์‹ญ ๋…„๊ฐ„ ํˆฌ์žํ•ด์˜จ ํˆฌ์ž์ž๋กœ์„œ (์ด๋ ‡๊ฒŒ๋งŒ ํ‘œํ˜„ํ•˜๊ธฐ์—๋Š” ํ˜ธ์›Œ๋“œ ๋ง‰์Šค๋Š” ๋„ˆ๋ฌด๋‚˜ ๋‹ค์–‘ํ•œ ๊ฒฝ์ œ ์ƒํ™ฉ์— ๋„ˆ๋ฌด๋‚˜ ์ž˜ ๋Œ€์ฒ˜ํ•ด์˜จ ํˆฌ์ž์ž์ด์ง€๋งŒ, ๊ฒธ์†ํ•˜๊ฒŒ ํ‘œํ˜„ํ–ˆ๋„ค์š”.), ํ˜„์žฌ์˜ ๊ฒฝ์ œ/๊ธˆ์œต ์ƒํ™ฉ์€ “์‹œ์žฅ์ด ์•ž์œผ๋กœ ์˜ฌ๋ผ๊ฐˆ/๋–จ์–ด์งˆ ํ™•๋ฅ ์ด ๋†’๋‹ค”๋ผ๋Š” ํŒ๋‹จ์„ ๋‚ด๋ฆฌ๊ธฐ ๋งค์šฐ ์–ด๋ ค์šด ์ƒํ™ฉ์ด๋ผ ํŒ๋‹จ๋œ๋‹ค. ์ด๋ ‡๊ฒŒ ๊ธ์ •์  ๊ฒฌํ•ด์™€ ๋ถ€์ •์  ๊ฒฌํ•ด๊ฐ€ ํŒฝํŒฝํ•œ ์ƒํ™ฉ์—์„œ๋Š” ๊ฒฐ๊ตญ ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ์‚ฌํƒœ ์ด์ „์˜ ํˆฌ์ž ๋ชจ๋“œ๋กœ ๋Œ์•„๊ฐ€์•ผ ๋œ๋‹ค๊ณ  ๋ณธ๋‹ค: ํˆฌ์ž๋Š” ํ•˜์ง€๋งŒ ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ๊ด€์ ์œผ๋กœ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ (“Move forward, but with caution”).

๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ๊ด€์ ์„ ์œ ์ง€ํ•  ๋•Œ๋Š”, ํ˜„์žฌ ๊ฐ€์žฅ ๋†’์€ ๋ฆฌ์Šคํฌ ์š”์ธ์ด ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์˜ ์ฆ๊ฐ€์™€ ๊ทธ์— ๋”ฐ๋ฅธ ์ด์ž์œจ ์ƒ์Šน์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ์ด๋Ÿฌํ•œ ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค์— ๋Œ€ํ•œ ๋Œ€๋น„ํ•œ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ๊ฐ–์ถ”๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ค‘์š”ํ•˜๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ฆฌ์Šคํฌ๊ฐ€ ํ˜„์‹คํ™”๋ ์ง€ ์ •ํ™•ํžˆ ๋งž์ถœ ์ˆ˜๋Š” ์—†์ง€๋งŒ, ๋Œ€๋น„๋Š” ํ•ด์•ผ ๋˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค.

  1. ๋งŒ๊ธฐ๊ฐ€ ๊ธด ์ฑ„๊ถŒ์€ ํ”ผํ•ดํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ข‹์•„ ๋ณด์ธ๋‹ค. (๋ฒ„ํ•๊ณผ ๊ฐ™์€ ์–˜๊ธฐ)
  2. ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์ด ํ˜„์‹คํ™”๋˜๋ฉด, ๊ทธ์— ๋”ฐ๋ฅธ ์ˆ˜ํ˜œ๋ฅผ ๋ณด๊ฑฐ๋‚˜, ๋Œ€๋น„/๋ณดํ˜ธ๊ฐ€ ๋˜๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค์„ ์ฃผ๋ชฉํ•ด์•ผ ํ•œ๋‹ค. (๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ์ฑ„๊ถŒ, ๋ ŒํŠธ๋ฅผ ์˜ฌ๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ถ€๋™์‚ฐ, ๊ฐ€๊ฒฉ ๊ฒฐ์ •๊ถŒ์ด ์žˆ๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค, ์ด์ต์ด ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ฆ๊ฐ€ํ•  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค)

์ตœ๊ทผ 1๋…„๊ฐ„์˜ ๋ณ€ํ™”๋Š” ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ ์•Œ๋˜ ๊ฒฝ์ œ/์‹œ์žฅ/์ •์ฑ… ์ƒํ™ฉ์„ (์‹ฌ์ง€์–ด ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ ์‚ฌ๋Š” ๋ฐฉ์‹๊นŒ์ง€๋„) ํฌ๊ฒŒ ๋ฐ”๊พธ์–ด ๋†“์•˜๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ “๋งˆ๋ฒ•์€ ์—†์œผ๋ฉฐ, (๊ณ ๋„์˜ ํˆฌ์ž์ž ์Šคํ‚ฌ์„ ์ œ์™ธํ•˜๊ณ ๋Š”) ์•ˆ์ „ํ•˜๊ณ  ์•ˆ์ •์ ์œผ๋กœ ๋†’์€ ์ˆ˜์ต์„ ๋‚ด๋Š” ๋ฐฉ์‹์€ ์กด์žฌํ•˜์ง€ ์•Š๋Š”๋‹ค”๋ผ๋Š” ๋ถˆ๋ณ€์˜ ํˆฌ์ž ๋ฒ•์น™์€ ์—ฌ์ „ํžˆ ์œ ํšจํ•ด ๋ณด์ธ๋‹ค. ์ด ๋ฒ•์น™์€ ํ˜„์žฌ์ฒ˜๋Ÿผ ์ดˆ์ €๊ธˆ๋ฆฌ ์ƒํ™ฉ์—์„œ ๋”์šฑ ๋ช…ํ™•ํ•ด ๋ณด์ผ ๋ฟ์ด๋‹ค.

*** ์ด ๊ธ€์€ ํˆฌ์ž์œ ์น˜, ์ข…๋ชฉ์ถ”์ฒœ์ด ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค.



๋ธŒ๋ ‰์‹œํŠธ(Brexit)๋ถ€ํ„ฐ ๋ฏธ์ค‘ ๋ฌด์—ญ์ „์Ÿ, ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ์ฐฝ๊ถ๊นŒ์ง€... ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ฒฝ์ œ/๊ธˆ์œต ์‹œ์žฅ์€ ์ˆ˜๋งŽ์€ ๋ณ€ํ™”๊ตฌ๋ฅผ ๋˜์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. AI,5G๋ถ€ํ„ฐ ์ „๊ธฐ/์ž์œจ์ฃผํ–‰์ฐจ, ๋ฐ”์ด์˜ค/ํ—ฌ์Šค์ผ€์–ด ํ˜์‹  ๋“ฑ ๋์„ ์•Œ ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๊ธฐ์ˆ ๋ณ€ํ™”๊นŒ์ง€... ์ด๋ ‡๊ฒŒ ๋Š์ž„์—†์ด ๋ณ€ํ™”ํ•˜๋Š” ํ™˜๊ฒฝ์†์—์„œ ์ˆ˜์‹ญ๋…„๊ฐ„ ๊ฒ€์ฆ๋œ ์ตœ๊ณ ์˜ ๊ฑฐ์žฅ๋“ค์€ ์–ด๋–ค ๊ธฐํšŒ๋“ค์„ ํฌ์ฐฉํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ง€ ์ถ”์ ํ•˜์—ฌ ์•Œ๋ ค๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.


๋‹จ์ˆœํžˆ ์ฃผ์‹ํˆฌ์ž์—๋„ ํ™œ์šฉํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ๊ณ , ๋ฏธ๋ž˜์˜ ๊ฒฝ์ œ/๊ธฐ์ˆ  ๋ณ€ํ™”์— ์ „๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋Œ€์‘ํ•˜๋Š” ๊ธฐ์—… ๋ฐ M&A ์ „๋žต์—๋„

์œ ์šฉํ•œ ์ •๋ณด๋ฅผ ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO๊ฐ€ ๋งค์ฃผ ์ •๋ฆฌํ•ด ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.



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