Berkshire Hathaway๐ŸงญBerkshire Hathaway: #1 2020๋…„ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ ๋Œ€ํ•ด๋ถ€ (1/2) [3์›” 24์ผ]

Berkshire Hathaway
#1 2020๋…„ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ ๋Œ€ํ•ด๋ถ€ (1/2)

Berkshire Hathaway Annual Meeting

ํ•ญ์ƒ ์ •์ง & ๋‹น๋‹นํ•˜๊ฒŒ ๋ณธ์ธ์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ S&P500๊ณผ ์ ๋‚˜๋ผํ•˜๊ฒŒ ๋น„๊ตํ•˜๋ฉฐ ์‹œ์ž‘ํ•˜๋Š” ๋ฒ„ํ•ํ˜• ๋ฉ‹์ง€๋„ค์š”. “35๋…„๊ฐ„ IRR 20%์˜ ์ˆ˜์ต์„ ๋‚ด์„œ, 2๋งŒ8์ฒœ๋ฐฐ ๋ˆ์„ ๋ฒŒ์—ˆ์œผ๋‹ˆ”๋ผ๊ณ  ์ƒ๊ฐํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์ง€๋งŒ, 2014๋…„ ์ฒ˜๋Ÿผ S&P๋Š” ์ด์ต์„ ๋‚ด๊ณ , ๋ฒ„ํ•์€ ์†์‹ค์ด ๋‚œ ํ•ด์—๋„ ํ•ญ์ƒ ์ผ๊ด€์ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์•„๋ž˜๋ถ€ํ„ฐ๋Š”, ๋ฒ„ํ•์˜ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ์„ ์ง์ ‘ ๋ฒˆ์—ญํ•˜๊ณ , ์ œ commentary๋ฅผ ๊ด„ํ˜ธ() ์•ˆ์— ๋‹ฌ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฒ„ํฌ์…”ํ•ด์„œ์›จ์ด๊ฐ€ 50๋…„ ์ด์ƒ ๋™์•ˆ S&P 500์„ ์—ฐํ‰๊ท  ~10%p๋กœ ์ด๊ธด ๊ฒฐ๊ณผ ใ„ทใ„ท..
์˜ค๋Š˜์˜ ๋‰ด์Šค๋ ˆํ„ฐ ๊ตฌ์„ฑโ˜•

  1. ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๋ชฉํ‘œ 2๊ฐ€์ง€
  2. ๋ฒ„ํ•ํ˜•์˜ ์ฟจํ•œ & ์ •์งํ•œ ์‹ค์ˆ˜ ์ธ์ •

  3. ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ M&A๋Š” ์‹คํŒจํ•œ๋‹ค?!
  4. ๊ทธ๋ž˜์„œ ํ˜•์€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ํˆฌ์žํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ?

1. ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๋ชฉํ‘œ 2๊ฐ€์ง€๐ŸŽฏ
๋ฒ„ํฌ์…”ํ•ด์„œ์›จ์ด๊ฐ€ ์ง‘์ค‘ํ•˜๋Š” ๋ชฉํ‘œ๋Š” 2๊ฐ€์ง€๋‹ค:
  1. ์˜์—…์ด์ต์„ ์ฆ๊ฐ€์‹œํ‚ค๋Š” ๊ฒƒ
  2. ํฌ๊ณ , ์งˆ ์ข‹์€ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ
์•„์‰ฝ๊ฒŒ๋„ 2020๋…„์—๋Š” ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ๋‹ค ์ด๋ฃจ์ง€ ๋ชปํ–ˆ๋‹ค. ์˜์—…์ด์ต์€ 9% ํ•˜๋ฝํ–ˆ๊ณ , ๋Œ€๊ทœ๋ชจ M&A๋„ ์„ฑ์‚ฌ๋˜์ง€ ๋ชปํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. (๋ฒ„ํ•ํ˜•์€ 2020๋…„ ์ค‘๋ฐ˜์— 11์กฐ์›์ด ๋„˜๋Š” ๊ฐ€์ŠคํŒŒ์ดํ”„๋ผ์ธ ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ–ˆ๋Š”๋ฐ, ํ˜•์ด ์ƒ๊ฐํ•˜๋Š” “๋Œ€๊ทœ๋ชจ M&A”์— 11์กฐ์› ์ธ์ˆ˜๋Š” ๋„ˆ๋ฌด ์ž‘์€๊ฐ€ ๋ด์š”;;ํ•˜์ง€๋งŒ, ์šฐ๋ฆฌ๋Š” ์ด์ต์˜ ์ถ•์ ๊ณผ ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ์ž์‚ฌ์ฃผ๋ฅผ ๋งค์ž…ํ•˜์—ฌ, ์ฃผ์ฃผ๋“ค์˜ ์ฃผ๋‹น๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์ฆ๊ฐ€์‹œํ‚ฌ ์ˆ˜ ์žˆ์—ˆ๋‹ค. (์ด๊ฒƒ๊ณผ ๊ด€๋ จ๋œ ๋‚ด์šฉ์€ 2ํŽธ์—์„œ ๋” ์ž์„ธํžˆ...)

2. ๋ฒ„ํ•ํ˜•์˜ ์ฟจํ•œ & ์ •์งํ•œ ์‹ค์ˆ˜ ์ธ์ •๐ŸงŠ 
2020๋…„ ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ํšŒ๊ณ„์ƒ ์ด์ต(“GAAP earnings”๋ผ๊ณ  ๋ถ€๋ฆ„)์„ ๋Œ์–ด๋‚ด๋ฆฐ ๊ฒƒ์€, 110์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 12์กฐ์›)์— ๋‹ฌํ•˜๋Š” ์ž์‚ฐ์˜ ์†์ƒ์ฒ˜๋ฆฌ ํ•ญ๋ชฉ์ด๋‹ค. ์ด ์†์‹ค์€ ๋ฒ„ํฌ์…”๊ฐ€ 2016๋…„์— ์ธ์ˆ˜ํ•œ PCC(Precision Castparts)์˜ ๊ฐ€์น˜ ์ผ๋ถ€๋ฅผ ์†์‹ค ์ฒ˜๋ฆฌํ•œ ๊ฒƒ์ธ๋ฐ, ๊ทธ ๋‹น์‹œ ๋„ˆ๋ฌด ๋น„์‹ผ ๋ˆ์„ ๋‚ด๊ณ  ์ธ์ˆ˜ํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. ์ด ์‹ค์ˆ˜๋Š” ์˜จ์ „ํžˆ ๋‚˜์˜ ์‹ค์ˆ˜์ด๋‹ค. ๋‚˜๋Š” ๋‹น์‹œ์— PCC์˜ ์ •์ƒํ™”๋œ(Normalized) ์ด์ต์„ ๋„ˆ๋ฌด ๋†’๊ฒŒ ์˜ˆ์ƒํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. ํŠนํžˆ 2020๋…„ ์ฝ”๋กœ๋‚˜ ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ์ธํ•ด์„œ PCC์˜ ์ฃผ์š” ๊ณ ๊ฐ๊ตฐ์ธ ํ•ญ๊ณต๊ธฐ ์—…๊ณ„์— ํƒ€๊ฒฉ์ด ์ปธ๊ณ , ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ณ€ํ™”๋กœ PCC์˜ ๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ๋‹ค์†Œ ํ•˜๋ฝํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ํŒ๋‹จํ•˜๊ณ  ์ธ์ •ํ•œ๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ PCC์˜ ์˜์—…์ƒํ™ฉ์€ ์—ฌ์ „ํžˆ ํƒ„ํƒ„ํ•˜๋ฉฐ, ๋‹จ์ง€ ๋‚ด๊ฐ€ ๋ฏธ๋ž˜๋ฅผ ๋„ˆ๋ฌด ๋‚™๊ด€์ ์œผ๋กœ ๋ณด์•„์„œ, ๋„ˆ๋ฌด ๋น„์‹ธ๊ฒŒ ์ธ์ˆ˜ํ–ˆ๋˜ ๊ฒƒ์ด ์‹ค์ˆ˜์˜ ์›์ธ์ด๋‹ค. (PCC๋Š” ๋ฒ„ํฌ์…” ์ž…์žฅ์—์„œ๋„ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ M&A์˜€๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ด๋ฒˆ ์†์‹ค ์ธ์‹์€ ์ƒ๋‹นํžˆ ์ž„ํŒฉํŠธ๊ฐ€ ์žˆ์—ˆ์ฃ . ์ด๋Ÿฌํ•œ ์‹ค์ˆ˜๋ฅผ ์˜จ์ „ํžˆ ๋ณธ์ธ์ด ๋’ค์ง‘์–ด์“ฐ๋Š”(?) ๋ฒ„ํ•์˜ ๋ชจ์Šต๋„ ๋‹๋ณด์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 12์กฐ์› ๊ฐ€๋Ÿ‰์˜ ์†์‹ค์ธ์‹์€ ์ฃผ์ฃผ๋“ค ์ž…์žฅ์—์„œ๋„ ์•ˆํƒ€๊น์ง€๋งŒ, ์‚ฌ์‹ค ๋ฒ„ํฌ์…”๊ฐ€ ๋‹ค๋ฅธ ์„ฑ๊ณต์ ์ธ ํˆฌ์ž(ํŠนํžˆ ์• ํ”Œํˆฌ์ž)๋กœ ๊ฑฐ๋œฌํžˆ ๋ฌด๋งˆํ•  ์ˆ˜์ค€์ด๋ฉฐ, ๋ฒ„ํ•์˜ ๋ง๋Œ€๋กœ ์ฝ”๋กœ๋‚˜๋กœ ์ธํ•˜์—ฌ PCC๊ฐ€ ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฐ›์€ ๊ฒƒ์ด๋ผ, ์žฅ๊ธฐ์ ์ธ ๊ด€์ ์—์„œ๋Š” ์—ฌ์ „ํžˆ ๊พธ์ค€ํ•œ ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์„ ์ฐฝ์ถœํ•  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ์˜ˆ์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.)

3. ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ M&A๋Š” ์‹คํŒจํ•œ๋‹ค?!๐Ÿค” 
(๋ฒ„ํฌ์…”๋„ ์ง€์ฃผ์‚ฌ ๋ชจ๋ธ์ž„์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ , ๋ฒ„ํ•ํ˜•์€ ์ง€์ฃผ์‚ฌ/์žฌ๋ฒŒ(Conglomerate) ๋ชจ๋ธ์„ ๋น„ํŒํ•ด์š”. ํ•œ๊ตญ์ธ์œผ๋กœ์„œ๋Š” ๋”์šฑ ์ด๋ชฉ์ด ์ง‘์ค‘๋˜๋Š” ํŒŒํŠธ์˜€๋„ค์š”.์—ญ์‚ฌ์ ์œผ๋กœ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ์ง€์ฃผ์‚ฌ๋“ค์€ ์ฃผ์ฃผ๋“ค์˜ ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ํ›ผ์†ํ•ด์™”๋‹ค. ์ฃผ์š” ์ด์œ  ์ค‘ ํ•˜๋‚˜๋Š”, ์ง€์ฃผ์‚ฌ๋Š” ๊ธฐ์—… ์ „์ฒด๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๋Š” M&A์— ์ง‘์ค‘ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ธ๋ฐ, ์—„์ฒญ๋‚˜๊ฒŒ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ๋†’์€ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋“ค์€ ์• ์ดˆ์— M&A ๋งค๋ฌผ๋กœ ์ž˜ ๋‚˜์˜ค์ง€ ์•Š๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. (์• ์ดˆ์— ์—„์ฒญ ์ข‹์€ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ด๋ฉด, ๊ธฐ์กด ์ฃผ์ฃผ๋“ค์ด ๋งค๊ฐ์„ ์›ํ•˜์ง€ ์•Š๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋‹น์—ฐํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์ฃ .๊ฒฐ๊ตญ ์ง€์ฃผ์‚ฌ๋“ค์€ “๊ทธ๋ ‡๊ณ  ๊ทธ๋Ÿฐ” ๊ธฐ์—…๋“ค(์˜๋ฏธ ์žˆ๊ณ  ์ง€์†๊ฐ€๋Šฅํ•œ ๊ฒฝ์Ÿ์  ์šฐ์œ„๊ฐ€ ์—†๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค)๋งŒ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๊ฒŒ ๋œ๋‹ค.

 ๋˜ํ•œ M&A์—์„œ๋Š” ๊ฒฝ์˜๊ถŒ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„(
Control Premium)์ด๋ผ๋Š” ๋ช…๋ชฉ์œผ๋กœ, ์ผ๋ฐ˜ ์‹œ์žฅ์—์„œ ๋ณด๋‹ค ๋น„์‹ผ ๊ฐ’์„ ๋‚ด์•ผ์ง€๋งŒ ์ธ์ˆ˜๊ฐ€ ๊ฐ€๋Šฅํ•ด์ง€๋Š”๋ฐ, ์ด ๋˜ํ•œ ์ง€์ฃผ์‚ฌ๋“ค์˜ ๊ฐ€์น˜ ํ›ผ์†์— ์ค‘์š”ํ•œ ์ด์œ ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ฌธ์ œ๋ฅผ ์šฐํšŒํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ์ฃผ์‹์Šค์™‘(Stock Swap) ๋ฐฉ์‹์˜ M&A๊ฐ€ ๊ฑฐ๋ก ๋˜์ง€๋งŒ, ์ด ๋˜ํ•œ ์™„๋ฒฝํ•œ ํ•ด๊ฒฐ์ฑ…์€ ๋˜์ง€ ๋ชปํ•œ๋‹ค. ์ฒœ๋งŒ์›์งœ๋ฆฌ ๊ฐ•์•„์ง€๋ฅผ ์‚ฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ 5๋ฐฑ๋งŒ์›์งœ๋ฆฌ ๊ณ ์–‘์ด ๋‘ ๋งˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ตํ™˜ํ•˜๋Š” ๊ผด์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿด์‹ธํ•œ ์Šคํ† ๋ฆฌ๋กœ ํฐ M&A๋“ค์„ ์ง„ํ–‰ํ•˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ๋“ค ์ค‘ ์ผ๋ถ€๋Š”, ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์˜ ์‚ฌ๋ž‘์„ ๋ฐ›์œผ๋ฉฐ ๋†’์€ ์ฃผ๊ฐ€๋ฅผ ์œ ์ง€ํ•  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์ง€๋งŒ, ๊ฒฐ๊ตญ์—๋Š” ์ด๋“ค์ด ์Œ“์•„ ์˜ฌ๋ฆฐ ๋‚ด์žฌ๊ฐ€์น˜(
Intrinsic value)๊ฐ€ ์ค‘์š”ํ•˜๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋œ ๊ธฐ์—…๋“ค์˜ ‘ํ™˜์ƒ’์€ ๊ฝค ์˜ค๋žœ ๊ธฐ๊ฐ„ ์ง€์†๋  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์œผ๋‹ˆ ์ฃผ์˜ํ•ด์•ผ ํ•œ๋‹ค. (์ด ๊ธ€์„ ์ฝ์œผ๋ฉฐ, ๋นˆ์•ฝํ•œ ๊ทผ๊ฑฐ์˜ ๋ฐ”์ด์˜ค ํ—ˆ์ƒ์„ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์— ๋น„์‹ผ ๊ฐ’์— ํŒŒ๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค์ด ์ƒ๊ฐ๋‚˜๋„ค์š”ใ…‹. ๋ฒ„ํ•ํ˜•์€ ์—ฌ๊ธฐ์„œ๋„ ๊ธฐ์—…์˜ ํ•ต์‹ฌ ๊ฐ€์น˜(์ž์œ ํ˜„๊ธˆ์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋Š” ๋Šฅ๋ ฅ = ๋‚ด์žฌ๊ฐ€์น˜)์— ์™„์ „ํžˆ ํฌ์ปค์Šค๋œ ๋ชจ์Šต์„ ๋ณด์—ฌ์ค๋‹ˆ๋‹ค.)

4. ๊ทธ๋ž˜์„œ ํ˜•์€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ํˆฌ์žํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ?๐Ÿ“ˆ 
๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ๊ฐ€์น˜๋Š” 4๊ฐ€์ง€ ์˜์—ญ์— ํˆฌ์ž๋˜์–ด ์žˆ๋Š”๋ฐ, 3๊ฐœ๋Š” ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ง์ ‘ ๊ฒฝ์˜ํ•˜๋Š” ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ด๊ณ , ๋‚˜๋จธ์ง€ ํ•˜๋‚˜๋Š” 5.4%์˜ ์ง€๋ถ„์„ ๋ณด์œ ํ•œ ์• ํ”Œ์ด๋‹ค. 

์ฒซ ๋ฒˆ์งธ๋Š” ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ์†ํ•ด๋ณดํ—˜ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ธ๋ฐ, ์ผ๋ฐ˜์ ์ธ ์†ํ•ด๋ณดํ—˜ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์™€ ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๋ณดํ—˜ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋Š” ํฌ๊ฒŒ ๋‹ค๋ฅด๋‹ค. ์™œ๋ƒํ•˜๋ฉด ๋ฒ„ํฌ์…”๋Š”,
  • ์ „ ์„ธ๊ณ„ ๊ทธ ์–ด๋Š ๊ฒฝ์Ÿ์ž ๋ณด๋‹ค ๋งŽ์€ ์ž๋ณธ๊ธˆ์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ๋ณดํ—˜ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋ฅผ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ณ ,
  • ํƒ„ํƒ„ํ•œ ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์„ ๊ณ„์† ์Ÿ์•„๋‚ด๋Š” ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๋น„๋ณดํ—˜(Non-insurance) ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋“ค ๋•๋ถ„์—,
ํฐ ๊ธˆ์•ก์„ ์ฃผ์‹์— ํˆฌ์žํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ๊ฒฝ์Ÿ ๋ณดํ—˜์‚ฌ๋“ค์€ ์ •๋ถ€ ๊ทœ์ œ ๋ฐ ์‹ ์šฉ๋“ฑ๊ธ‰ ์ œ์•ฝ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ฃผ์‹์ด ์•„๋‹Œ ์ฑ„๊ถŒ์— ์ง‘์ค‘ํ•ด์•ผ๋งŒ ํ•œ๋‹ค.

์•„์ด๋Ÿฌ๋‹ˆํ•˜๊ฒŒ๋„ ์ง€๊ธˆ์€ ์ฑ„๊ถŒ์„ ํˆฌ์žํ•˜๊ธฐ์—๋Š” ์ตœ์•…์˜ ํƒ€์ด๋ฐ์ด๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„์˜ 10๋…„ ์ˆ˜์ต๋ฅ  0.93%๋Š”, 1980๋…„๋Œ€์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ  15.8%์—์„œ 94%๋‚˜ ํ•˜๋ฝํ•œ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด๋‹ค. ๋”๊ตฐ๋‹ค๋‚˜ ๋…์ผ์ด๋‚˜ ์ผ๋ณธ์˜ ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ๋งˆ์ด๋„ˆ์Šค ๊ตญ์ฑ„ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋‚˜์˜ค๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ „์„ธ๊ณ„ ์ฑ„๊ถŒํˆฌ์ž์ž๋“ค์˜ ๋ฏธ๋ž˜๋Š” ์–ด๋‘์šด ์ƒํ™ฉ์ด๋‹ค. ๊ตญ์ฑ„ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋„ˆ๋ฌด ๋‚ฎ์•„์ง€์ž, ๋” ๋†’์€ ์œ„ํ—˜์„ ๋– ์•ˆ์œผ๋ฉฐ ์ฑ„๊ถŒํˆฌ์ž์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๋†’์ด๋ ค๋Š” ์›€์ง์ž„๋„ ๋งŽ์ด ์žˆ์ง€๋งŒ, 30๋…„์ „ ์™„์ „ํžˆ ํŒŒ๊ดด๋œ ๋ฏธ๊ตญ ์ €์ถ•์€ํ–‰ ์‚ฌํƒœ๋งŒ ์ฐธ๊ณ ํ•ด ๋ณด๋”๋ผ๋„, ์œ„ํ—˜์„ ๋– ์•ˆ๋Š” ์ฑ„๊ถŒํˆฌ์ž๋Š” ์ •๋ง๋กœ ์œ„ํ—˜ํ•˜๋‹ค.

 ์–ด์จŒ๋“  ๋ฒ„ํฌ์…”๋Š” ๋ณดํ—˜์—…์„ ํ†ตํ•ด์„œ 1,380์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ(
์•ฝ 150์กฐ์›)์— ๋‹ฌํ•˜๋Š” ์ค€๋น„๊ธˆ(Float)์„ ๊ณต์งœ๋กœ ์ˆ˜๋…„๊ฐ„ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ƒํ™ฉ์ด๋‹ค. ๋‚˜๋Š” ์˜ค๋žœ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ์„ ํ†ตํ•ด์„œ ๋ณดํ—˜์—…์— ๋Œ€ํ•ด์„œ ์ƒ์„ธํžˆ ์„ค๋ช…ํ•˜๊ณค ํ–ˆ๋Š”๋ฐ, ์˜ฌํ•ด๋Š” 2019๋…„ ์ฃผ์ฃผ์„œํ•œ์ด๋‚˜, A-2ํŽ˜์ด์ง€์— ๋„ฃ์–ด๋‘” ๋‚ด์šฉ์„ ์ฐธ๊ณ ํ•˜๋ผ๋Š” ๋ง๋กœ ๋„˜์–ด๊ฐ€๊ณ ์ž ํ•œ๋‹ค. (์ด๋ถ€๋ถ„์„ ๋ณด๋ฉด์„œ, ๋ฒ„ํ•ํ˜•๋„ ์ข€ ์ง€์นœ๊ฑฐ ์•„๋‹Œ๊ฐ€๋ผ๋Š” ์ƒ๊ฐ์ด ๋“ค์—ˆ๋„ค์š”. ๋‚˜์ด๊ฐ€ 90์ด๋‹ˆ ๊ทธ๋Ÿด๋งŒ๋„ ํ•˜์ฃ …)

๋‘ ๋ฒˆ์งธ์™€ ์„ธ ๋ฒˆ์งธ๋Š” ์ฒ ๋„ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค(
BNSF)์™€ ๋ฒ„ํฌ์…”์—๋„ˆ์ง€(BHE)์ธ๋ฐ, ์ด ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋“ค ๋•๋ถ„์— ๋ฒ„ํฌ์…”๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ์ตœ๋Œ€์˜ “์ธํ”„๋ผ” ํšŒ์‚ฌ์ด๋‹ค. ๋ฒ„ํฌ์…”์˜ ์ธํ”„๋ผ ๊ณ ์ •์ž์‚ฐ๋งŒ ํ•ด๋„ ~1,540์–ต๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 170์กฐ์›)์— ๋‹ฌํ•˜๋Š”๋ฐ 2์œ„์ธ AT&T ๋ณด๋‹ค๋„ ์•ฝ 3.5์กฐ์›์ด ๋งŽ๋‹ค. ์‚ฌ์‹ค ์ž์‚ฐ์ด ๋งŽ๋‹ค๊ณ  ํ•ด์„œ ๋” ์ข‹์€ ํšŒ์‚ฌ์ธ ๊ฒƒ์€ ์•„๋‹ˆ๋ฉฐ, ์˜คํžˆ๋ ค ์ตœ์†Œํ•œ์˜ ์ž์‚ฐ์œผ๋กœ ์ตœ๋Œ€ํ•œ์˜ ์ด์ต์„ ๋‚ด๋Š” ๊ณ  ๋งˆ์ง„ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๊ฐ€ ๋” “ํƒ์›”ํ•œ” ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ด๋‹ค. ๋ฒ„ํฌ์…”๋„ ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋“ค์„ ์†Œ์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์ง€๋งŒ, ๊ทธ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์˜ ๊ทœ๋ชจ๋Š” ์ž‘์œผ๋ฉฐ ์„ฑ์žฅ๋„ ๋Š๋ฆฐ ํŽธ์ด๋‹ค.

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