The Little Book That Beats The Mkt๐Ÿ“œThe Little Book That Beats The Market (์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€์ฑ…) #3ํŽธ [3์›” 27์ผ]


The Little Book That Beats The Market (์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€์ฑ…) #3
Chapter 11. ~ 13.




์ €์ž Joel Greenblatt (Gotham AM founder / CIO)
์ฑ…์˜ ๊ตฌ์„ฑ
1. 13์‚ด ๊ผฌ๋งˆ ๋ถ€์ž์˜ ๊ตํ›ˆ
2. ์œ„ํ—˜์—†์ด ๋ˆ ๋ชจ์œผ๋Š” ๋ฒ•
3. ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ง€๋ถ„์„ ์‚ฐ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ
4. ๋ฏธ์Šคํ„ฐ ๋งˆ์ผ“๊ณผ ์•ˆ์ „๋งˆ์ง„
5. ์ข‹์€ ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ์—ผ๊ฐ€์— ์‚ฌ๋ผ
6. ์ด๋Ÿด ์ˆ˜๊ฐ€! ๊ฒฐ๊ณผ๊ฐ€ ๋„ˆ๋ฌด ์ข‹์ž–์•„?
7. ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋Š” ์ •๋ง ์™„๋ฒฝํ• ๊นŒ?
8. ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋Š” ์„ฑ๊ณตํ•œ๋‹ค, ๊ธฐ๋‹ค๋ฆด ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋ฉด
9. ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๊ฐ€ ์„ฑ๊ณตํ•  ์ˆ˜ ๋ฐ–์— ์—†๋Š” ์ด์œ 
10. ๋ˆˆ ๋”ฑ ๊ฐ๊ณ  3๋…„๋งŒ ์ฐธ์•„๋ผ

11. ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ๊ตฌ์„ฑ์˜ ๊ธฐ๋ณธ
12. ์›”์ŠคํŠธ๋ฆฌํŠธ์—๋Š” ‘์ด๋นจ์š”์ •’์ด ์—†๋‹ค
13. ๋‹น์‹ ์˜ ํˆฌ์ž ๋ชฉํ‘œ๋Š”?
์ง€๊ธˆ๊นŒ์ง€ ๋ฐฐ์šด ๋‚ด์šฉ์„ ํ˜„์‹ค์— ์ ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ์ •๋ฆฌํ•ด์ฃผ๋Š” ๋งˆ๋ฌด๋ฆฌ Chapters
์ด๋ฒˆ ์ฑ•ํ„ฐ์˜ ํ•ต์‹ฌ๋‚ด์šฉ๐Ÿ“Œ

  1. ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ๊ตฌ์„ฑ์˜ ๊ธฐ๋ณธ
  2. ์›”์ŠคํŠธ๋ฆฌํŠธ์—๋Š” '์ด๋นจ์š”์ •'์ด ์—†๋‹ค
  3. ๋‹น์‹ ์˜ ํˆฌ์ž ๋ชฉํ‘œ๋Š”?

  4. PRESSO ์ถ”์ฒœ์˜ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ ํ™œ์šฉ๋ฒ•

1. ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค ๊ตฌ์„ฑ์˜ ๊ธฐ๋ณธ๐Ÿ“ˆ
์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๊ธฐ์—…์„ ๊ฐ€์น˜ํ‰๊ฐ€ ํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์€ ๋ฏธ๋ž˜์˜ ์ด์ต์„ ์ถ”์ •ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ธ๋ฐ, ๋ฌธ์ œ๋Š” ์ธ๊ฐ„์ด ํ•˜๋Š” ๋ฏธ๋ž˜ ์ถ”์ •์€ ์–ธ์ œ๋“  ํ‹€๋ฆด ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฑฐ์ฃ . ํŠนํžˆ ์ฃผ๊ด€์ ์ธ ๊ฒฌํ•ด๊ฐ€ ๋“ค์–ด๊ฐ€๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ณผ๋„ํ•˜๊ฒŒ ๋‚ฎ๊ฑฐ๋‚˜ ๋†’์€ ์ˆ˜์น˜๋ฅผ ์˜ˆ์ƒํ•˜๊ฒŒ ๋  ์ˆ˜๋„ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐ˜๋ฉด ์ €์ž๊ฐ€ ์ถ”์ฒœํ•˜๋Š” ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ(Magic Formula)์€ ๋…ผ๋ž€์˜ ์—ฌ์ง€์—†์ด ํ™•์‹คํ•œ/๊ฐ๊ด€์ ์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ(์ž๋ณธ์ˆ˜์ต๋ฅ (ROIC)๊ณผ ์˜์—…์ด์ต ๋ฉ€ํ‹ฐํ”Œ(EV/EBIT))๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ํˆฌ์ž ๋Œ€์ƒ์„ ์„ ๋ณ„ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ๋ถˆํ™•์‹คํ•œ ์ถ”์ •์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ๋” ์ข‹์€ ๊ธฐ๋Œ€ํšจ๊ณผ๋ฅผ ๊ฐ€์งˆ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋ ‡๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ €์ž๋Š” (
์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ & ๊ณ ๋„๋กœ ํ›ˆ๋ จ๋œ ์ „๋ฌธ๊ฐ€๊ฐ€ ์•„๋‹Œ ์ด์ƒ์—๋Š”) ๊ฐœ๋ณ„๊ธฐ์—… ๋ถ„์„์„ ์ฃผ๊ด€์ ์œผ๋กœ ์ง„ํ–‰ํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž ๊ฒฐ๊ณผ์˜ ๋ถˆํ™•์‹ค์„ฑ์„ ๋Š˜๋ฆฌ๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค, ์ฐจ๋ผ๋ฆฌ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ถฉ์‹คํžˆ ์ดํ–‰ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋” ๋†’์€ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํ—ˆ๋‚˜ ๋งŒ์•ฝ ๊ธฐ์—…๋ถ„์„์„ ๊ผญ ํ•ด์•ผ๋งŒ ํ•œ๋‹ค๋ฉด (๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ๋…์ž๊ฐ€ “์‹ค์ œ๋กœ ์•ž์œผ๋กœ ๋ช‡ ๋…„ ๋™์•ˆ์˜ ์ •์ƒ์ ์ธ ์ด์ต์„ ์˜ˆ์ธกํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค”๋ฉด) ์ด์— ๊ธฐ๋ฐ˜ํ•˜์—ฌ ์˜์—…๋ฉ€ํ‹ฐํ”Œ๊ณผ ์ž๋ณธ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๋Š” ๊ฒƒ๋„ ๊ฐ€๋Šฅํ•˜๋‹ค๊ณ  ์–˜๊ธฐํ•˜๋„ค์š”. ์ฐธ๊ณ ๋กœ ๊ฐœ์ธ์ด ์ง์ ‘ ๊ณ ๋ฅด๋Š” ์šฐ๋Ÿ‰ ๊ธฐ์—…์— ํˆฌ์žํ•  ๋•Œ๋Š”, ๊ณผ๋„ํ•œ ๋ถ„์‚ฐํˆฌ์ž ๋ณด๋‹ค (์‚ฐ์—…์ด ๋‹ค๋ณ€ํ™”๋˜์—ˆ๋‹ค๋Š” ์ „์ œํ•˜์—) 5~8๊ฐœ ๊ธฐ์—…์— ์ง‘์ค‘ ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ข‹๋‹ค๊ณ  ์ €์ž๋Š” ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. (์‹ค์ œ๋กœ ์ €์ž๋Š” ํŠน์ˆ˜์ƒํ™ฉ ์ „๋žต์„ ๊ตฌ์‚ฌํ•  ๋•Œ ์†Œ์ˆ˜ ์ข…๋ชฉ์— ์ง‘์ค‘ํˆฌ์žํ•˜์—ฌ ์—„์ฒญ๋‚˜๊ฒŒ ๋†’์€ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๋ƒˆ์—ˆ์ฃ .)

๋˜ํ•œ, ๋งŒ์•ฝ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ ๋งŒ์— ์˜๊ฑฐํ•ด์„œ (
๊ธฐ๊ณ„์ ์œผ๋กœ) 30๊ฐœ ์ข…๋ชฉ์— ๋งน๋ชฉ์ ์œผ๋กœ ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ถ€๋‹ด์Šค๋Ÿฝ๋‹ค๋ฉด, Top 50 ๋˜๋Š” Top 100์—์„œ ๋…์ž๊ฐ€ ์ž˜ ์•„๋Š” ๊ธฐ์—… 10๊ฐœ~30๊ฐœ๋ฅผ ์ถ”๋ ค์„œ ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๋ฐฉ์‹๋„ ์ €์ž๋Š” ์ถ”์ฒœํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฐธ๊ณ ๋กœ ๋„ˆ๋ฌด ๋‹จ์ˆœํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์กฐ์ •(Normalization)๋˜์ง€ ์•Š์€ ํšŒ๊ณ„ ์ˆซ์ž๋“ค์„ ๊ทธ๋Œ€๋กœ ์‚ฌ์šฉํ•œ๋‹ค๋ฉด, ์ผํšŒ์„ฑ ์ˆ˜์ต/๋น„์šฉ์ด๋‚˜ ํšŒ๊ณ„์ /๋น„๊ฒฝ์ œ์  ํ•ญ๋ชฉ๋“ค๋กœ ์ธํ•˜์—ฌ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ์˜ ๊ฒฐ๊ณผ๊ฐ€ ์™œ๊ณก๋  ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋‹ˆ ์กฐ์‹ฌํ•ด์•ผ ํ•ด์š”! (์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ฌธ์ œ๋ฅผ ํ•ด๊ฒฐํ•˜๊ณ ์ž ์ €ํฌ ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO ์—์„œ๋Š”, S&P Capital IQ ๊ฐ™์€ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ธˆ์œต ๋ฐ์ดํ„ฐ ์„œ๋น„์Šค๋ฅผ ์ง์ ‘ ํ™œ์šฉํ•˜๊ณ , ์™ธ๋ถ€ ์ „๋ฌธ๊ฐ€์˜ ์ž๋ฌธ์„ ๋ฐ›์•„ ์–ด๋Š ์ •๋„ ์กฐ์ •๋œ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ ๋ฆฌ์ŠคํŠธ๋ฅผ ๋งค์ฃผ ์—…๋ฐ์ดํŠธํ•ด์„œ ์ œ๊ณตํ•ด ๋“œ๋ฆฌ๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์•„๋ž˜์—์„œ ๋” ์ž์„ธํžˆ...)

2. ์›”์ŠคํŠธ๋ฆฌํŠธ์—๋Š” ‘์ด๋นจ์š”์ •’์ด ์—†๋‹ค๐Ÿงš
์ €์ž๋Š” ์ฃผ์‹์ค‘๊ฐœ์ธ(ํ•œ๊ตญ ์ƒํ™ฉ์— ์ ์šฉํ•œ๋‹ค๋ฉด ์ฃผ์‹์ถ”์ฒœ ๋ฐฉ์†ก, ์ฆ๊ถŒ์‚ฌ์˜ PB, ์…€์‚ฌ์ด๋“œ ์ฃผ์‹๋ฆฌ์„œ์น˜ ์• ๋„๋ฆฌ์ŠคํŠธ ๋“ฑ)์„ ํ†ตํ•œ ์ข…๋ชฉ ์ถ”์ฒœ๊ณผ ์ถ”์ฒœ ๊ฑฐ๋ž˜๋“ค์„ ์‹ ๋ขฐํ•˜์ง€ ๋ง๋ผ๊ณ  ์กฐ์–ธํ•ด์š”. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฃผ์‹์ค‘๊ฐœ์ธ์€ ๊ฑฐ๋ž˜์— ๋”ฐ๋ฅธ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋ฅผ ๋ฐ›๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, “์–ด๋–ป๊ฒŒ ๊ณ ๊ฐ(ํˆฌ์ž์ž)์˜ ํˆฌ์ž๊ฐ€ ๋†’์€ ์ˆ˜์ต์„ ๋‚ผ์ง€ ๊ณ ๋ฏผํ•˜๊ธฐ ๋ณด๋‹ค๋Š”, ๋‹จ์ˆœํžˆ ๊ฑฐ๋ž˜๋Ÿ‰ & ํšŒ์ „์œจ์„ ๋†’์ด๋Š”๋ฐ ์ดˆ์ ์„ ๋‘๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋ ‡๋‹ค๋ฉด ๋ฎค์ถ”์–ผํŽ€๋“œ, ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ, ์ธ๋ฑ์ŠคํŽ€๋“œ๋Š” ์–ด๋–จ๊นŒ์š”? 
  1. ๋ฎค์ถ”์–ผํŽ€๋“œ๋“ค(์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ๋ฏธ๋ž˜์—์…‹, ํ•œ๊ตญํˆฌ์ž๋ฐธ๋ฅ˜ ๊ฐ™์€ ๊ณต๋ชจ ํŽ€๋“œ๋“ค…)์€ ์„ฑ๊ณผ์— ๊ธฐ๋ฐ˜ํ•˜์ง€ ์•Š์€ ์ผ๋ฐฉ์ ์ธ ์šด์šฉ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋ฅผ ์ฐจ๊ฐํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์‹œ์žฅ์˜ ํ‰๊ท  ์ˆ˜์ต๋ฅ ๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๊ฐ€์ ธ๋‹ค์ฃผ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๋งŽ์•„์š”. ๋˜ํ•œ ์šด์šฉ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๊ณผ๊ฑฐ์— ์ข‹์•˜๋˜ ๋ฎค์ถ”์–ผํŽ€๋“œ์— ํˆฌ์žํ•ด๋„ ๋ฏธ๋ž˜์— ๋™์ผํ•œ ์ˆ˜์ต์„ ๋ณด์žฅ๋ฐ›์„ ์ˆ˜ ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ฒฝ์ œ์ ์ธ ์„ ํƒ์€ ์•„๋‹™๋‹ˆ๋‹ค. (๋ฎค์ถ”์–ผ ํŽ€๋“œ๋Š” ์ „๋ฌธ์šด์šฉ์ธ๋ ฅ์˜ ์ด์ง๋„ ๋งŽ๊ณ , ๋Œ€ํ˜• ๊ธฐ๊ด€๋“ค์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์˜คํžˆ๋ ค ํˆฌ์ž ์„ฑ์ ์— ๋Œ€ํ•œ ์ฑ…์ž„์†Œ์ง€๋„ ๋ถˆ๋ถ„๋ช…ํ•จ.) ๋งˆ์ง€๋ง‰์œผ๋กœ ์ตœ๊ทผ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ์ข‹์€ ๋ฎค์ถ”์–ผํŽ€๋“œ๋“ค์€ ๋ˆ์ด ๋ชฐ๋ ค ์ž์‚ฐ์šด์šฉ๊ทœ๋ชจ๊ฐ€ ์ปค์ง€๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ด๋ฉฐ, ๋„ˆ๋ฌด ์ปค์ง„ ํŽ€๋“œ๋Š” ์˜ˆ์ „ ์ „๋žต์„ ํ™œ์šฉํ•˜์ง€ ๋ชปํ•˜๊ฒŒ ๋˜๋ฏ€๋กœ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋–จ์–ด์งˆ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’์•„์ ธ์š”. 
  2. ๋ฐ˜๋ฉด ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ๋Š” ์ดˆ๊ธฐ ํˆฌ์ž๊ธˆ์•ก์ด ๋‹ค๋ฅธ ํŽ€๋“œ๋“ค์— ๋น„ํ•ด์„œ ์›”๋“ฑํžˆ ๋†’๋‹ค๋Š” ๋‹จ์ ์ด ์žˆ์–ด์„œ, ์ผ๋ฐ˜์ ์ธ ๊ฐœ์ธ๋“ค์ด ์ง์ ‘ํˆฌ์žํ•˜๊ธฐ๋Š” ์–ด๋ ค์›Œ์š”. ํ—ค์ง€ํŽ€๋“œ๋“ค์— ์„ฑ๊ณผ๋ณด์ˆ˜๊ฐ€ ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์€ ๋งค์šฐ ๊ธ์ •์ ์ด์ง€๋งŒ, ๋„ˆ๋ฌด ๊ณผ๋„ํ•ด์ง€์ง€ ์•Š๋„๋ก ์ฃผ์˜ํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. (์ด ์™ธ์—๋„, ํ•ด๋‹น ํŽ€๋“œ์˜ ์ฃผ์š” ์šด์šฉ์ธ๋ ฅ์ด ๊ฐœ์ธ ๋ˆ์„ ํŽ€๋“œ์— ์ง์ ‘ ํˆฌ์žํ–ˆ๋Š”์ง€๋„ ๊ฒ€ํ† ๊ฐ€ ํ•„์š”ํ•จ.)
  3. ์ธ๋ฑ์ŠคํŽ€๋“œ๋Š” ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๊ฐ€ ๋‹ค๋ฅธ ํŽ€๋“œ ๋Œ€๋น„ํ•ด์„œ ์ €๋ ดํ•œ ํŽธ์ด๊ณ  ํ‰๊ท  ์‹œ์žฅ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๋‚ด๋Š” ๊ฒƒ์ด ์žฅ์ ์ด์–ด์„œ, ์ €์ž๊ฐ€ ๊ทธ๋‚˜๋งˆ ๊ฐ€์žฅ ์ถ”์ฒœํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์ด์—์š” (์›Œ๋ Œ ๋ฒ„ํ•์ด ์ถ”์ฒœํ•œ ์ด์œ ๊ฐ€ ๋‹ค ์žˆ๊ตฐ์š”ใ…‹).
ํ•˜์ง€๋งŒ ์—ญ์‹œ๋‚˜ ์ €์ž๊ฐ€ ๊ฐ€์žฅ ์ถ”์ฒœํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์€ (์ง์ ‘ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์ง‘ํ–‰ํ•  ์–ด๋Š ์ •๋„์˜ ์‹œ๊ฐ„์ด ์žˆ๊ณ , ๊ธฐ๋ณธ์ ์ธ ๊ฒฝ์ œ/๊ธˆ์œต ์ƒ์‹์ด ์žˆ๋‹ค๋Š” ์ „์ œํ•˜์—) '๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ'๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•œ ์ง์ ‘ ํˆฌ์ž์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋„ ๋‚ผ ํ•„์š” ์—†๊ณ , ์‹ค์ œ๋กœ ํˆฌ์ž ์„ฑ์ ๋„ ์›”๋“ฑํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์ง€์š”.

3. ๋‹น์‹ ์˜ ํˆฌ์ž ๋ชฉํ‘œ๋Š”?๐Ÿ’ธ
์ฃผ์‹ ํˆฌ์ž๋ฅผ ํ†ตํ•ด ๋‚ธ ์ˆ˜์ต์€ ๋ณต๋ฆฌ์ด๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ๋˜๋„๋ก์ด๋ฉด ์†Œ๋น„๋ฅผ ๋ฏธ๋ฃจ๋”๋ผ๋„ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์ผ์ฐ๋ถ€ํ„ฐ ์‹œ์ž‘ํ•˜๋ผ๊ณ  ์ถ”์ฒœํ•ด์š”. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด 2.8๋งŒ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 3์ฒœ๋งŒ์›)๋ฅผ ํˆฌ์žํ•ด์„œ 15%์˜ ์ˆ˜์ต๋ฅ ๋งŒ ๋‚ด๋„, 20๋…„ ํ›„์—๋Š” 32.5๋งŒ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 3.5์–ต์›)๊ฐ€ ๋˜๊ณ , 30๋…„ ํ›„์—๋Š” 130๋งŒ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 14์–ต์›)๊ฐ€ ๋˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์—์š”. (10๋…„ ๋” ํˆฌ์žํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ์ด์ต์ด 12๋ฐฐ์—์„œ 47๋ฐฐ๋กœ ๋ถˆ์–ด๋‚˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์‰ฝ๊ฒŒ ๋Š๊ปด์ง€์ง€ ์•Š์„ ํ…๋ฐ, ๋ฐ”๋กœ ๊ทธ๊ฒŒ “๋ณต๋ฆฌ์˜ ๋งˆ์ˆ ” ์ด์ง€์š”.) ๋™์ผํ•œ ์ตœ์ดˆ ํˆฌ์ž๊ธˆ์•ก์ธ๋ฐ ์—ฐํ‰๊ท  ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด 25%๋ผ๋ฉด, 20๋…„ ํ›„์—๋Š” 160๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 18์–ต์›), 30๋…„ ํ›„์—๋Š” 1,340๋งŒ๋‹ฌ๋Ÿฌ(์•ฝ 150์–ต์›?!!)๋กœ ๋ถˆ์–ด๋‚˜๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฒฐ๋ก ์€: ํ•˜๋ฃจ๋ผ๋„ ์ผ์ฐ๋ถ€ํ„ฐ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์‹œ์ž‘ํ•˜๊ณ , ๋‹จ 1%๋ผ๋„ ๋” ๋†’์€ ์ˆ˜์ต์„ ๋‚ด๋„๋ก ํˆฌ์žํ•˜๋ผ!

์ €์ž๊ฐ€ ๋…์ž๋“ค์„ ํ–ฅํ•ด ๋˜์ง€๋Š” ๋งˆ์ง€๋ง‰ ๋ฉ”์‹œ์ง€๋Š” ๋งค์šฐ ํŠน์ดํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์•„์ด๋Ÿฌ๋‹ˆํ•˜๊ฒŒ๋„ ์ €์ž๋Š” “์ผ๋ฐ˜์ธ์ด ์ฃผ์‹ ๊ฑฐ๋ž˜๋‚˜ ํˆฌ์ž์— ์Ÿ๋Š” ์‹œ๊ฐ„๊ณผ ๋…ธ๋ ฅ์€ ๋ณ„๋กœ ์ƒ์‚ฐ์ ์ด์ง€๋Š” ์•Š๋‹ค”๋ผ๋Š” ์–˜๊ธฐ๋ฅผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์™œ๋ƒํ•˜๋ฉด ์ฃผ์‹์„ ์‚ฌ๊ณ  ํŒ” ๋•Œ์— ๋‹ค๋ฅธ ์ฃผ์ฃผ๋“ค๊ณผ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฅผ ํ•  ๋ฟ์ด์ง€ ์ฃผ์‹์˜ ๊ทผ๋ณธ์ด ๋˜๋Š” ๊ธฐ์—…์— ์˜ํ–ฅ์„ ์ฃผ๊ฑฐ๋‚˜, ์ „๋ฐ˜์ ์ธ ์‹ค๋ฌผ๊ฒฝ์ œ์— ์ง์ ‘์ ์ธ ์˜ํ–ฅ์„ ์ฃผ์ง€ ์•Š๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์—์š”. ๊ทธ๋ ‡๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ €์ž๋Š” ํˆฌ์ž๋ฅผ ํ•˜๋ฉฐ ๊ณผ๋„ํ•œ ์š•์‹ฌ์„ ๋ถ€๋ฆฌ๊ธฐ๋ณด๋‹ค๋Š”, ํ˜„์‹ค์„ฑ ์žˆ๊ณ  ์˜๋ฏธ ์žˆ๋Š” ํˆฌ์ž๋ชฉํ‘œ๋ฅผ ์„ค์ •ํ•  ๊ฒƒ์„ ์ถ”์ฒœํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ๊ทธ ๋ชฉํ‘œ ์ค‘์˜ ํ•˜๋‚˜๊ฐ€ (
๋…์ž๋“ค์ด ์„ฑ๊ณต์ ์ธ ํˆฌ์ž๋กœ ๋ถ€์ž๊ฐ€ ๋œ๋‹ค๋ฉด) “๊ฐ ๊ฐœ์ธ์—๊ฒŒ ์˜๋ฏธ ์žˆ๋Š” ๋ถ„์•ผ์— ๊ธฐ๋ถ€ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ”์ด ํฌํ•จ๋˜๊ธฐ๋ฅผ ๋ฐ”๋ผ๋ฉฐ ์ €์ž๋Š” ์ฑ…์„ ๋๋งบ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. (“๋ถ€์ž๋ผ์„œ ๊ธฐ๋ถ€ํ•˜์„ธ์š””๋ผ๋Š” ์ •๋ง ๋ฏธ๊ตญ๋‹ค์šด ๋ฉ”์‹œ์ง€!)

4. ํŒŒ์ด๋‚ธ์ŠคPRESSO๊ฐ€ ์ถ”์ฒœํ•˜๋Š” ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ ํ™œ์šฉ๋ฐฉ๋ฒ•โš™๏ธ
์ง์ ‘ ๋งค์งํฌ๋ฎฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐ/์ ์šฉํ•˜๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•
  1. ์ด์ž์‚ฐ์ˆ˜์ต๋ฅ (Return On Assets)์ด ์ตœ์†Œ 25%๋˜๋Š” ๊ธฐ์—…๋“ค์„ ์ถ”๋ฆฐ๋‹ค.
  2. ์ž์‚ฐ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋†’์€ ์ฃผ์‹๋“ค ์ค‘, ์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ต๋ฐฐ์ˆ˜(Price Earning Ratio)๊ฐ€ ๊ฐ€์žฅ ๋‚ฎ์€ ์ฃผ์‹๋“ค์„ ์„ ๋ณ„ํ•œ๋‹ค.
  3. ๊ณต์ต๊ธฐ์—…์ฃผ, ๊ธˆ์œต์ฃผ, ์™ธ๊ตญํšŒ์‚ฌ(ADR)๋Š” ์ œ์™ธํ•œ๋‹ค.
  4. 1~3๋‹จ๊ณ„๋ฅผ 2, 3๊ฐœ์›”๋งˆ๋‹ค ๋ฐ˜๋ณตํ•œ๋‹ค. 9, 10 ๊ฐœ์›” ํ›„๋ฉด 20~30๊ฐœ์˜ ๊ธฐ์—…์œผ๋กœ ๊ตฌ์„ฑ๋œ ์ฃผ์‹ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค๋ฅผ ๋งŒ๋“ค ์ˆ˜ ์žˆ์„ ๊ฒƒ์ด๋‹ค. 
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The Little Book That Beats The Market (์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์„ ์ด๊ธฐ๋Š” ์ž‘์€์ฑ…)
์ง€๋‚œ ์š”์•ฝ
1ํŽธ (
Chapter 1. ~ 4.)
2ํŽธ (
Chapter 5. ~ 10.)




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